浙江铖昌科技股份有限公司（以下简称“铖昌科技”）2025年业绩实现显著增长，营业收入和净利润分别同比增长91.28%和476.34%。中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）作为公司年审机构，就深圳证券交易所2025年年报问询函出具专项说明，确认公司营业收入扣除项目完整，业绩增长具备合理性，符合申请撤销退市风险警示的条件。

报告显示，铖昌科技2025年实现营业收入4.05亿元，归属于上市公司股东的净利润1.17亿元。尽管经营活动产生的现金流量净额连续三年为负，分别为-1,448.27万元、-4,757.11万元和-4,736.36万元，但会计师认为，这主要是由于公司客户与供应商结算周期及方式存在差异所致，属于阶段性现象，预计2026年上半年经营活动现金流将实现转正。

公司营业收入构成高度集中于集成电路行业，其中T/R芯片销售收入占比达99.78%，研制技术服务收入占比0.22%。会计师核查后确认，公司营业收入扣除项目符合《上市公司自律监管指南第1号——业务办理》相关规定，不存在应扣未扣情形。

铖昌科技营业收入大幅增长主要得益于下游需求恢复及重点项目交付。2025年，公司前五大客户销售额合计3.84亿元，占总销售额的94.98%。其中，对A08、A11、A02等主要客户的销售额同比增幅分别达到184.83%、232.77%和327.00%。与同行业可比公司相比，雷科防务、盟升电子、景嘉微2025年营业收入分别增长17.25%、276.78%和54.41%，公司收入增长趋势与行业基本一致。

净利润的大幅增长主要受营收增长、毛利率提升及信用减值损失减少等因素驱动。2025年公司毛利同比增长117.54%，期间费用增长51.74%，信用减值损失同比减少4,872.21万元。公司表示，业绩扭亏为盈具有可持续性，不存在通过放宽信用政策或放松收入确认标准刺激销售的情形。

在客户集中度方面，2025年前五大客户销售额占比94.36%，前五大供应商采购额占比85.45%。公司称，这主要由行业特性决定，下游客户主要为国家大型集团下属院所及单位，行业集中度高，且公司仍处于成长阶段。会计师核查确认，除关联方浙江集迈科微电子有限公司外，主要客户及供应商与公司控股股东、实际控制人及董监高不存在关联关系或利益倾斜情形。

截至2025年末，公司应收账款账面余额6.25亿元，同比增长25.33%，计提坏账准备0.59亿元，计提比例9.51%，同比下降4.73个百分点。应收账款周转率从2024年的0.50次提升至0.82次，周转天数缩短275.26天。公司表示，应收账款增长主要系营收增长所致，计提比例下降则因账龄结构优化，1年以内应收账款占比从38.81%提升至72.12%。

公司2025年研发费用1.46亿元，同比增长66.14%，占营业收入比例36.08%。其中材料及测试费0.74亿元，同比增长153.55%，主要投向新一代相控阵T/R芯片研发、星载高集成方案等项目。尽管研发人员数量同比减少7.07%，但研发人员薪酬增长12.65%，主要因2025年业绩改善后年度奖金增加。

关于存货，截至2025年末，公司存货账面余额2.22亿元，计提跌价准备1,677.31万元，计提比例7.55%。公司存货主要为原材料和在产品及自制半成品，库龄结构以1年以内为主。会计师认为，存货跌价准备计提充分合理，不存在积压滞销情形。

公司还披露，2025年购买交易性金融资产4.70亿元，出售4.70亿元，期末余额为0，均为银行保本型结构性存款，旨在提高闲置资金使用效率。期末货币资金余额3.00亿元，不存在受限或关联方资金占用情形。

针对2025年12月以来公司股价累计涨幅超200%的情况，公司表示已严格执行内幕信息知情人管理制度，不存在内幕信息泄露或概念炒作等违规情形，并已及时充分提示市场风险。

会计师在专项说明中逐一回应了交易所问询的经营业绩、客户集中度、应收账款、研发支出、存货、交易性金融资产及股价异动等问题，认为公司2025年度财务报表真实准确，相关事项不影响撤销退市风险警示申请的基础。公司已符合《股票上市规则》关于撤销退市风险警示的条件，不存在其他应当被实施退市风险警示或其他风险警示的情形，亦不存在终止上市风险。