昨晚全球市场确实有点“分裂”。美股三大指数跌超1%，科技股领跌；黄金跌破4550美元，白银更是暴跌9%；

但另一边，油价冲上105美元，美元也在走强。很多人都在问：这是不是要变盘了？

我的看法是，这不算牛转熊，更像是市场换了一种“疼”法——从之前盼着降息，变成了现在害怕滞胀。

美国拒绝了伊朗的停战方案，霍尔木兹海峡的封锁风险加剧。这条水道要是真卡住了，全球20%的石油供应都得受影响。

受此刺激，布油冲上109美元，WTI也突破了105美元。油价的飙升，直接打乱了市场的节奏。

本来大家还指望美联储降息，现在通胀预期一回升，别说降息了，甚至有人开始讨论要不要重新加息。

高油价推高了所有人的成本预期，这是最根本的变化。

因为通胀预期回升，10年期美债收益率飙到了4.58%以上。这对依赖未来现金流的科技股是致命打击。

英伟达、特斯拉跌超4%，说白了就是因为借钱变贵了，未来的钱不值钱了，高估值自然就撑不住了。

美股的下跌，更像是利率成本上升后的正常估值回调，还没到崩盘的程度。

黄金为什么反着跌？

按理说地缘紧张黄金该涨，但这次却跌了。原因在于美元利率太高，持有黄金没有利息，机会成本太大。

资金宁愿去抢美元（美指走强），也不愿意拿黄金。

这说明在“高利率+地缘风险”的组合下，美元才是最终的避险资产，黄金的避险属性暂时失效了。

另外，美国气候机构预测今年有82%的概率形成厄尔尼诺。

这意味着东南亚的棕榈油、澳洲的小麦、巴西的白糖都可能减产。

如果油价还没下来，粮价又上去，全球就要面对“能源+食品”的双重通胀。

这对股市是坏消息，因为企业成本会暴涨，老百姓消费会被挤压。

对A股的影响，外部高利率会限制国内的货币政策空间，A股的成长股（比如新能源、半导体）也会跟着承压。

但能源股、农业股可能会有结构性机会。普通人现在别急着抄底美股科技或者黄金，因为通胀数据可能还没见顶。

盯着霍尔木兹海峡的局势和接下来的CPI数据，如果油价持续在100美元以上，市场这种“股跌、油涨”的格局还会持续很久。