瑞银认为，对比2024年9月至2025年3月的房地产市场复苏周期，当前的市场回暖呈现出结构性差异。尽管两个周期内二手房的成交量表现相似，但本轮周期中新房销售表现并不如前一轮，这表明当前的二手房成交活跃更多是卖方通过价格让步以满足买家对租金收益率（约2.6%，与公积金贷款利率相当）的投资需求，而非由居住需求所驱动。