新主席上马，美联储将进入混乱时代？资本市场慌了，太多不确定性来袭。

鲍威尔的美联储主席任期在5月15日到期，美国国会也通过了新主席沃什的程序投票。表面上来看美联储将进行平稳过渡，实际上可能变得更加混乱，这种混乱体现在两个方面。

第一，“影子主席”鲍威尔不退休。鲍威尔的美联储主席职务到期了，但美联储理事一职要到2028年才到期。曾经的主席卸任后会同时辞任理事，这次不同，鲍威尔已经表示继续担任美联储理事，这意味着他还将在美联储的重要部门工作。

美联储最重要的机构是FOMC，决定美国降息还是加息，12位FOMC成员投票表决，少数服从多数，美联储主席和理事都有投票权，而且一人一票，所以鲍威尔完全可以和沃什对着干。

更重要的是，鲍威尔从2018年开始担任美联储主席，至今已经8年，他在美联储里有着广阔的人脉和极高的地位，有点“影子主席”的味道。一旦沃什和鲍威尔意见相左，你说美联储的其他成员听谁的？权力斗争可能让美联储陷入混乱。

第二，沃什的货币政策观点存在内部矛盾。可以把货币政策分为两类，宽松和紧缩，前者的手段通常是降低联邦基金利率和扩大央行资产负债表规模（降息和扩表）；后者相反，为加息和缩表。

不同于传统，沃什的主张是降息加缩表，他到底是支持货币宽松还是紧缩呢？学术界和市场都搞不清楚，这种混乱的货币政策主张让不确定性剧增。

资本喜欢确定性，看不清未来的发展，资金自然会选择观望甚至撤离。美联储作为全球货币政策的风向标，一旦陷入内部权力斗争和政策方向的双重混乱，不仅美国经济走势难测，全球资本市场都将随之震荡。

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