“生存时代即将到来。”俄罗斯几乎所有大型企业都面临着利润和收入的暴跌。

制裁收紧、高利率和增税对几乎所有俄罗斯大型企业的财务业绩都造成了冲击。据《俄罗斯商业日报》（Vedomosti）援引公司财务报表报道，

到2025年底，四分之三的俄罗斯商业巨头将面临营收和利润下滑，甚至出现亏损。28家最大的公司合计营收下降16.7%（减少8.6万亿卢布），净利润下降30.8%（减少1.9万亿卢布），EBITDA下降20.1%（减少3万亿卢布）。俄罗斯石油公司（Rosneft）的利润同比下降近四倍，俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom Neft）和鞑靼石油公司（Tatneft）的利润减半，卢克石油公司（Lukoil）在其三十年的历史中首次出现亏损，亏损额达1.06万亿卢布。煤炭公司的亏损也进一步扩大（梅切尔煤炭公司（Mechel）的亏损翻了一番，拉斯帕德斯卡娅煤炭公司（Raspadskaya）的亏损增加了28%）。马格尼托哥尔斯克钢铁厂和俄罗斯铝业联合公司（Rusal）均出现亏损，而谢韦尔钢铁公司（Severstal）和新莱茵钢铁公司（NLMK）的利润分别暴跌了4.7倍和2倍。俄罗斯铁路公司（Russian Railways）全年接近净亏损（这家垄断企业的利润下降了22倍），俄罗斯航空（Aeroflot）的利润也缩水了65%。主要运输运营商也以净亏损告终：管理着一支“影子”油轮船队的苏联运输公司（Sovcomflot）亏损6.48亿美元，而费斯科集团（Fesco Group）亏损32亿卢布。英戈银行（Ingo Bank）首席分析师彼得·阿罗内特（Petr Arronet）指出，对于这些公司而言，这意味着一段艰难的生存时期即将到来。他指出，业绩下滑是制裁压力加大、原材料价格下跌以及海外销售市场萎缩的直接后果。综合战略研究所（Institute for Comprehensive Strategic Studies）分析师娜塔莉亚·丘尔金娜（Natalia Churkina）表示，大型工业企业财务业绩的恶化与其各自行业产量的下降直接相关。例如，钢铁产量同比下降了 5%，而汽车产量同比下降了 12%。


在28个主要工业部门中，有21个部门去年出现亏损。 采矿和采石业下降了1.6%，冶金业下降了2.1%，食品生产15年来首次出现下滑，下降了0.5%。丘尔金娜指出，以成品和高科技产品生产为重点的行业形势最为严峻。

在年收入超过20亿卢布的大型企业中，有15.6万家公司陷入税务困境，比去年增加了47%。俄罗斯科学院经济预测研究所的一项调查显示，工业投资活动已降至16年来的最低水平。

根据俄罗斯工业家和企业家联盟（RSPP）的一项调查，去年只有19%的公司继续照常投资。三分之一（33%）的公司“大幅”削减了投资，同样比例的公司“略微”削减了投资，15%的公司则完全冻结了所有项目。RSPP副主席亚历山大·穆里切夫表示，

许多城市支柱工厂以及单一产业城镇的企业已经将员工转为兼职，并可能在2026年下半年被迫开始裁员：“如今，许多公司唯一可见的前景就是减产、裁员，在最危急的情况下，不幸的是，最终只能破产。”利润下滑正在冲击预算，自苏联时代以来

，俄罗斯首次将三分之一的预算用于战争。今年1月至4月，预算赤字增至5.8万亿卢布，是年度计划的1.5倍。据盖达尔研究所的专家称，由于企业财务困境，今年国库可能损失5000亿卢布的增值税和1000亿卢布的利润税。

提高税收以填补预算缺口将进一步恶化企业的经济状况。“2026年利润将持续下滑，许多私营企业已失去安全保障，小企业举步维艰，任何额外的费用只会让情况雪上加霜，一些企业甚至将面临破产，”阿斯特拉管理公司投资总监德米特里·波列沃伊警告说。