乐通股份947万股限售股即将于5月19日解禁，市值超1亿元。本次解除股份持有方为优悦美晟，质押比例高达99.97%，意味着绝大多数解禁股份无法立即流通。公司主营油墨制造及印刷材料，体量较小，2026年一季度营收同比增长。当前股价处于近三年中位，对于持股成本仅为1.33元/股的定增股东，即便质押股份也需等到质押解除才能变现，实控人的流动性压力确实不小。

乐通股份近年不断拓展新能源领域布局，2025年先后收购核聚变技术公司、跨界布局HJT电池。目前核聚变技术仍处实验室阶段，HJT电池项目尚未贡献利润。2025年全年营收4.01亿元，同比增长1.95%，归母净利润亏损2101.26万元。公司尚未找到清晰盈利曲线，受制于资金瓶颈。

这不是乐通股份遭遇的首次高比例质押，控股股东大晟资产早在2018年就悉数质押所持股份，此次股东又陷高质押困境，透露出背后资本腾挪空间日益狭窄。大股东高质押在A股并不鲜见，关键在于公司能否借力股东资源打开新能源领域的突破口。解禁是“现在时”，跨界新能源战略的落地才是“将来时”。