重磅！花旗最新评级：铜成首选！五矿、洛钼入选，锂电继续看涨

全球顶级投行的风向，往往藏着板块行情的密码！5月12日，花旗发布最新大宗商品研报，直接官宣铜跃居矿业首选，同时点名五矿资源、洛阳钼业，锂电赛道也持续获看好，优先级清晰到一目了然。

一、核心结论：铜领跑，锂电稳了

花旗给出最新矿业投资顺序：铜>铝>锂>磷酸铁锂(LFP)正极>电池>黄金>煤炭>钢铁>水泥 。
这背后逻辑很明确：自伊朗冲突以来，除锂业股外，多数矿业股表现远逊于商品价格本身，股市过度消化了需求放缓风险。但商品价格坚挺，股票必然迎来补涨行情。

二、铜：双重利好加持，首选逻辑很硬

✅ 供需紧平衡，价格有支撑
全球铜矿供应持续紧张，加工费跌至历史低位，“抢矿大战”白热化。叠加“十五五”4.1万亿电网投资、AI数据中心建设，铜需求持续爆发，价格易涨难跌。
✅ 中东局势降温，标的弹性拉满
花旗明确将五矿资源（01208.HK）、洛阳钼业（603993.SH） 纳入首选清单 。

- 洛阳钼业：手握世界级铜钴资产，硫酸自给自足，无惧硫磺涨价冲击，扩产稳步推进。
- 五矿资源：成长性突出，旗舰矿山产量创高位，中期产能持续扩张。
若霍尔木兹海峡重新开放，航运恢复，这两家企业将直接受益，跑赢行业是大概率事件 。
❌ 江西铜业暂未入选：核心受硫酸价格上涨拖累冶炼利润，局势降温前弹性不足。

三、铝：中期短缺明确，中国铝业保留名单

花旗中期依然看好铝。中东产能恢复需要时间，海外铝短缺格局难改 。
虽中国铝业（601600.SH）表现滞后，但基本面扎实，仍在核心名单；中国宏桥（01378.HK）调出，但中期分红+回购价值仍在 。

四、锂电：上行周期延续，3大核心标的锁定

锂赛道依旧是“香饽饽”！花旗预计2026年电池价格持续上行，供需偏紧格局不改 。
因此保留3大核心标的：赣锋锂业（002460.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、宁德时代（300750.SZ），覆盖锂矿、正极、电池全链条 。

五、风险提示

1. 中东局势反复，霍尔木兹海峡航运受阻，影响铜铝供应链；
2. 全球经济复苏不及预期，压制工业金属需求；
3. 锂矿产能释放超预期，导致价格波动。

花旗的这份名单，既看短期补涨机会，也抓中期供需逻辑，尤其是铜和锂电，堪称“确定性双主线”。

你觉得接下来铜价会突破前高吗？锂电板块哪只标的最有潜力？评论区聊聊～

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