半导体行业最大并购案尘埃落定！中芯国际406亿全资控股中芯北方获上交所通过！

5月11日，上交所并购重组审核委员会召开2026年第5次会议，审议通过了中芯国际发行股份购买资产事项。本次交易总金额约406.01亿元，中芯国际拟向国家集成电路基金等5家机构发行股份，收购其合计持有的中芯北方49%股权。交易完成后，中芯北方将从控股子公司正式成为中芯国际全资子公司。这是国产晶圆代工行业历史上规模最大的并购案，标志着国内代工龙头正式完成对北京12英寸成熟制程基地的全资控股，股权结构、治理效率与资源调配空间将得到全方位优化。

中芯北方业绩坚挺、现金牛实力在本次交易中被价格印证。中芯北方总部位于北京，核心业务为12英寸晶圆代工及配套服务，聚焦于28nm及以上成熟制程，同时布局特色工艺。以净利润与净资产公允价值测算，本次收购市盈率约为13倍，市净率约为1.2倍，皆处于较低区间。在半导体景气度整体低迷的当下，能够低溢价全资控股优质成熟制程资产，中芯国际这笔“买买买”堪称“精准抄底”。标的公司已连续多年实现盈利，现金流储备稳健，其管理效率与经营成果将100%并表，直接增厚上市公司每股收益。

大国并购催生国内代工新格局，国产替代的“压舱石”再压实一层。此前，中国成熟制程产能全球占比不到20%，严重依赖海外。中芯北方12英寸晶圆厂单月产能达20万片以上，是国内少数已经跑通28nm高良率的量产线之一。本次并购若顺利落地，中芯国际将为后摩尔时代的先进封装、特色工艺布局提供更大的资本运作空间。国内半导体材料、设备等产业链伙伴也有望获得更加稳定、大体量的验证与应用平台。当本土代工厂的物理空间与工艺能力形成“军团化”协同，整个国产替代的“深水区”将迎来深蹲起跳的关键节点。全资控股是“现在时”，晶圆代工国产化率的突破才是“将来时”。