很多人以为，财务造假的问题在数字不真实，其实不止。真正致命的是它让整个估值体系失效。

当你连财务数据都不能信的时候，你就无法判断这家公司到底值多少钱。于是市场只能用最简单的方式处理——先把价格打到最低。

一个底层规律：财务造假毁掉的，不只是利润，而是“定价的基础”。一旦基础没了，市值就没有锚。