外资大行警示美国继续战争会导致衰退。Pictet Asset Management提出报告，展示了图1，每次油价飙升至高于趋势水平50%以上，都会引发西方经济衰退。这个指标成功预测了全部六次衰退。

1973–1975年石油危机，油价偏离约+50%。1980年伊朗革命，偏离约+50%。1990–1991年海湾战争，偏离约+50%。2001年互联网泡沫破裂，短暂飙升。2008年全球金融危机，偏离约+50%。

不过如果原油价格仅仅上涨30%，只会减少全球GDP增长约0.2个百分点，并使通胀略高一个百分点。对实体经济并没有太大影响，但石油并不是唯一的因素。投资者情绪是最重要的。除非其他国家直接参战，不然股市下跌将会是温和的。

目前股市似乎有对战争脱敏的意思，但如果美军再次全面进攻，可能会导致原油价格上涨超过100%，可能会引起短期的剧烈震荡。