三只松鼠2025年营收101.89亿元，净利润仅1.55亿元，净利率极低。大额营收没有转化为利润，核心是各项成本支出过高。最大开销为产品原料成本，全年约77亿元，坚果原材料价格上涨压缩了毛利。其次销售费用高达20.11亿元，主要花费在电商平台流量推广、物流打包与广告投放，营销成本居高不下。另外管理费用近3亿元，门店折旧、人员薪资大幅增加。研发、财务费用再支出数千万元。各项成本合计接近100亿元。
值得注意的是，这1.55亿净利润水分较大，其中超1亿元来自政府补贴，真实主业利润仅有4940万元。四季度还出现小幅亏损，说明线下门店、线上营销消耗严重。整体来看，公司营收规模庞大，但原料、推广、门店成本持续挤压利润，导致赚钱十分困难。