昨日，国盛证券因2026年Q1净利润仅146.87万元，同比暴跌97.91%，股价跌停，带动证券板块整体回落 。

证券股一直跌，不是市场不好，而是逻辑变了、资金跑了、风险爆了，本质是强周期+被边缘化+自营暴雷三重叠加。

致证券股一蹶不振的核心原因有以下几点：
1. 监管定位变了，从“牛市旗手”变成“压盘工具”。 以前券商是领涨先锋；现在监管要慢牛、防暴涨，券商成了调节指数的“夜壶” 。涨太快就压、跌太狠就护，上涨弹性被锁死，没人愿意做长线。
2.资金彻底抛弃，全去了科技，券商被虹吸。机构重仓AI、算力、半导体；券商持仓仅0.6%（历史极低）。
​2026年一季度券商资金净流出超300亿；资金只认高成长，不认周期股。另外，散户套牢盘太多，主力不愿抬轿，形成阴跌负循环。
3.致命软肋：自营盘暴雷。券商利润40%靠自己炒股（自营），行情一差直接亏光。国盛证券一季度净利暴跌98%，直接跌停。国元、华泰等多家券商自营巨亏，市场怕业绩随时变脸。
4.看天吃饭：赚的是“一次性行情钱”，没成长性。佣金战打到成本线（万0.5），量增利不增。IPO放缓、投行收入下滑；业绩全看大盘脸色，没有稳定增长逻辑。

总之，券商现在是政策压着、资金弃着、自营雷着、散户套着，所以一直跌。