指数创阶段新高，个股普遍还未解套，为什么会这样？

截至今日（4月14日），深证成指、创业板指均创阶段新高，但因美伊战争被套的大部分个股仍未解套，为什么会这样？
其实原因并不复杂，核心是指数编制规则、资金抱团、结构分化、套牢盘重四大因素共振叠加：
一、指数：权重说了算，非普涨
深成指、创业板指为市值加权，少数大权重决定指数涨跌。创业板前 8 大权重占比超 53%，宁德时代、中际旭创、新易盛等单只权重近 10%–20%。它们单日大涨 5%–8%，就能拉动指数涨 2%–4%，其余几百只小票即便下跌、滞涨，指数照样新高。
比如今天，截至下午2点，市场下跌个股3000只左右，几大指数却是上涨的，指数失真严重。
二、资金：机构只拉龙头，不抬小票
本轮行情是机构加上量化集中抱团 AI 算力、新能源、创新药龙头。资金只给高景气、业绩确定的权重股抬轿，散户重仓、套牢盘重的中小票、老题材表现较差。
三、结构：主线之外普遍滞涨
当前行情高度结构化：AI 光模块、锂电、半导体领涨，大量传统行业、中小市值股持续低迷，反弹虚弱。
四、套牢：回本之路漫长
过去几年，在高位入场的散户、资金仍大面积被套。小票流动性差、无主力关照，套牢盘层层压制，很难持续大涨。指数看，似乎不难看。但绝大多数个股仍在底部，普遍未回本，是当前 A 股市场的真实写照。
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