3月PPI终结了连续41个月的下跌，终于转正了，而且环比大涨1.0%，创下近48个月的新高。
乍一看数据，很多人可能会觉得经济终于要大复苏了，但社长觉得，现在真没到开香槟的时候。
这波转正，说白了很大程度上是靠美伊战争打出来的“输入性通胀”硬拉上去的，国内需求这块的底子其实还是有点虚的。
你看看结构就知道，这波涨价基本全集中在源头。
国际油价一飙，国内石油天然气开采环比跟着猛涨15.8%，有色金属矿采选同比更是大涨了36.4%。不可否认的是，去年下半年开始的行业“反内卷”确实让部分供需关系好转了，但核心问题就在这儿。上游原材料框框一顿猛涨，中下游企业和终端老百姓能消化得了吗？
现实是传导得很吃力。3月CPI环比不仅没涨，反而大降了0.7%，生活资料价格还在跌。这就意味着，老百姓的消费预期依然偏弱，不怎么愿意花钱。
供强需弱的局面不改，这种单纯靠外部地缘冲突强行打断通缩预期的涨价，其实挺危险的。上游疯狂涨价，下游消费不振，结果就是硬生生把中游制造企业的利润空间给挤没了，搞不好还要面临“类滞胀”的风险。
要想真正消除宏观数据和微观体感之间的温差，光靠上游热闹不行，归根结底还得从政策端发力，想办法把老百姓的收入预期和就业搞上去。内需这个引擎转不起来，这种靠外力推起来的价格上涨，注定是不可持续的。