这是凯越董事长严凯，当年凯越二股东总经理张雪净身出户将所持35％无偿转给严凯，严凯可是赚了大便宜了，因为凯越机车全是张雪一手一脚建起来的。严凯主张要分红，张雪主张要研发三缸发动机。如果严凯有点格局，允许张雪研发，现在站在世界之巅的就是凯越。 时间拨回到2017年，修车学徒出身的张雪，和手握资质和工厂的严凯，拉起了凯越。一个管研发和市场，一个盯资金和供应链，分工清楚，节奏飞快。 凯越初入市场时，年销量仅800台，其销售规模宛如一家小作坊，在偌大的市场中显得微不足道，发展之路漫漫。后来接连推出500X、450RR，口碑拉满，玩家追着买。张雪还带队去跑达喀尔，给中国车企拿回世界冠军，气势起来了。 再后来，年销冲到3万台，营收破7亿。往昔数载，凯越堪称国产摩托界的一匹黑马。其每次举办发布会，皆能引发广泛关注，激起热烈讨论，在市场中大放异彩。大家都说，这车有灵魂。 转折点在2023年底。账上有钱了，怎么花？董事会上，一场关于分红与投入研发的争论悄然展开。严凯力主分红，在他看来，将钱收入囊中才最为稳妥。究竟该如何抉择，这场讨论引人深思。张雪毅然亮出底牌，将3000万净资产悉数投入三缸发动机项目，以避开他人的技术钳制。他更是表示，愿以房产作抵押，若研发失败，个人承担全部后果。 这事有多难？发动机是整车心脏，周期长、见效慢，还烧钱。严凯一句无底洞，连续否掉方案，还把张雪从总经理拽成研发副经理，研发预算一刀切。一个盯当年利润，一个盯未来基础，矛盾彻底摊开。 2024年3月，张雪递了辞呈。八月，股权变更尘埃落定。他将手中35.88%的股份慷慨无偿转出，而后潇洒地甩了甩背包，头也不回地离去，仿佛挥别一段旧时光。据报道，凯越后续进行社保减员，员工数量从120人锐减至2人，核心技术团队近乎流失一空。此传闻于业内迅速传播，其势愈演愈烈，引发广泛关注。 离别第十九日，他于重庆两江新区成功注册新公司。为谋发展，他寻觅一处顶楼仓库，将其租下作为厂房，开启新的事业征程。夏天闷得冒汗，冬天手冻得发抖，机台不歇，只管调试。是不是冒险？他选择把路走死一点。 钱从哪来？他抵押了房子，借了1000万，继续压上。截至2025年，账目呈现亏损态势，亏损额达2278万。与此同时，研发投入占比显著提升，飙升至超9%。第一批1000台整车，统统不卖，只做极限测试，很多人骂他轴。 轴不轴，参数会说话。团队瞄准819cc三缸，最大马力做到153.6匹，最高转速拉到1.6万，绕开一堆专利点，每一个数字都靠通宵换出来。这不是PPT，是熬白头发。 转机在2026年1月。浙创投拍板打来9000万A轮，估值拉到10.9亿，人家不看眼前亏损，就盯核心技术。赌吗？资本看得比舆论更冷。 拿到钱没多久，张雪机车站上WSBK赛道。在葡萄牙站的赛事中，我方两回合皆以全胜战绩脱颖而出，一举斩获双冠。这一傲人佳绩宛如一把利刃，成功撬开欧美日品牌在该领域的垄断壁垒。摩托圈像炸了锅，这是靠喷涂贴标能做到的事吗？ 反过来看凯越，掌舵人稳稳握着分红和控股权，却失了技术中枢。新车发布节奏慢了，老款还在撑场，玩家的讨论热度在降。有分析说，市场份额正被对手一点点吃掉，品牌调性也下滑，更多依赖性价比。 更尴尬的是，后面凯越发过声明，承认张雪是灵魂人物，但这话放在失血之后，说出来还有用吗？失掉的不只是一个人，还有那股要拼命往前冲的劲。 这场分手，看上去是钱和技术的对撞。真问题在于，到底要不要把短期收益换成长期壁垒？尤其在发动机这种硬核领域，买不来、租不来、抄不来，真得自己砸出来。 有人问，三缸是不是唯一解？不是，但在当前专利格局下，它是国产往上打的一条可行路。国外的技术壁垒不是嘴上说说就能跨，得用实打实的指标去撬。 张雪的管理风格也有争议。团队秉持高强度的工作节奏与明确的目标导向，一旦确定方向，便如锲而不舍的行者，以坚韧不拔之态死磕到底，誓要达成既定目标。现在他在疯狂招人，工程师薪资直接加20%起，他说只要产品硬，世界舞台自然会看见，这种笃定有点固执，也正是制造业缺的那口气。 再看严凯，站在财务表格上，他不算错，现金分红、避险、维持利润，这些都对。但企业不是只活一季一年的，时间线拉长，护城河在哪里？这道题一直在追着他。 你说谁赢了？现在下定论还早。张雪下一步要把量产、成本、品质、售后都扛起来，赛道是起点，商业才是难点。资本会持续买单吗？产能能不能跟上？ 凯越有没有可能掉头？把资源再押回核心研发，重新补课，追回失去的人和技术？玩家会给时间吗？渠道愿意等吗？ 说到底，这场风波给所有中国制造提了醒。快钱来得快，走得也快，只有核心技术能留下痕迹。短期策略未必错，但没有长期路径，就会在风口过去后显形。 信源： 企查查 / 天眼查