No.242 股神巴菲特谈“模糊的投资” 巴菲特曰：“我们做投资就是确定事实，然后用经验和理智分析事实，得出数学期望值。这个过程不精确，受情绪影响，但这就是投资。” 投资是在不确定中寻找确定性，靠的是概率致胜，就像在原始丛林中找到一条大概率能够安全顺利回家的路一样。 就拿估值来说，它就是科学和艺术的结合，是精确和模糊的共存。 科学精确的是已经发生的事实和投资的基本规律，艺术模糊的是未来大概率会发生的估算。 我们可以知道公司过去和现在的业绩如何，但未来业绩会如何，现金流能成长到什么地步，这需要经验和理智分析，之后保守地毛估估。 我们可以十分确定地知道“长期而言，股市走的是一条向上发展的蜿蜒曲线”，但这条曲线怎么画，什么时候到什么位置，这是不确定的，是模糊的。 价值回归会迟到，但永不缺席。我们可以十二分地坚信，价值100元的东西不可能永远卖成40元甚至30元。但它什么时候能卖成100元甚至120元，我们无法准确地知晓。