关税对创新药的影响有多大？

昨天晚上A股收盘后，美国正式宣布：

对进口专利药和制药原料加征 100% 关税的政策

我特意去翻了下具体的豁免和阶梯减免规则：

（1） 0% 关税（完全免税）你愿意把药厂搬到美国本土建厂生产

同时跟美国政府签协议：药价必须降到跟其他发达国家最低价一样（不能在美国卖得特别贵）

简单说：又来美国建厂、又主动降价 → 一分钱关税都不收。

（2）15% 关税（盟友优惠）适用：欧盟、日本、韩国、瑞士这些国家

原因：美国跟它们早有贸易条约，约定了药品最高只能收 15% 关税，这次也不能突破。

（3）20% 关税只答应来美国建厂但不肯签降价协议简单说：愿意搬厂，但不肯降价 → 收 20% 关税。

（4）100% 关税（最重惩罚）既不来美国建厂

也不跟美国谈降价

简单说：完全不配合、不听话 → 直接翻倍收税（100%）。

其实我之前也说过，

创新药加关税这事，对咱们创新药业务影响....真不大：

一、创新药本身生产成本极低，就算加税，对企业利润影响也有限；二、国内创新药企业赚的是“专利费”，不是靠出口卖原料药、成品药赚差价。

再说这也不是突发事件，特朗普喊了大半年了，现在才正式落地，按理说市场早就把这个预期消化得差不多了。

而且创新药板块过去半年本身就回调了二三十个点，利空早就基本跌完了。

再看盘面：

（1）中证创新药指数跌了-2.25%，刨去大盘-1.00% 的拖累，关税带来的实际影响也就-1.25% 左右。

（2）今天港股休市，港股创新药 ETF 跌 - 1.38%，折价率 2.23%，对应港股创新药隐含跌幅在-2.23% 左右，整体波动都在正常范围内。

至于创新药后面怎么走，关键还是看业绩。

从最近创新药企业披露的年报来看，基本算是触底回升了。