No.241 股神巴菲特谈“资金分配” 巴菲特曰：我们总要回答这个问题：“按照相对收益的数学期望值，排名第一的要分配多少仓位？排名第八的要分配多少仓位？”这主要取决于第一和第八的数学期望值相差多少，还要考虑第一有多大的概率会出现极其糟糕的相对收益。 投资是一场比较。谁风险更低，确定性更高的同时，我们就把子弹（闲钱）打给谁。 然而，投资又追求的是在安全基础上最大化利润，先安全后收益。所以，我们并不能把所有资金都押注在潜在回报最高的投资标的上，要适度分散。 这样一来，就涉及到资金分配问题。巴菲特的解决思路是按照相对收益的数学期望值进行仓位分配。 除了考虑数学期望值外，还要考量出现最差收益的概率。 比如A股票的数学期望值是20%，B股票的是15%。A的数学期望值要比B高33%。所以，应把资金多分配给A。 但如果A股票出现最差收益的概率是5%，而B的只有1%，那投资A的资金就需要降低。 比如原本打算分配10万元给它，但现在只能给个六七万左右。 始终站在胜率大的一侧，而不是潜在回报率最高的一方。投资首要追求的是赚，其次才是赚多赚少。