过去十年光伏补贴，真正受益的是海外客户？ 出口退税执行了十几年，很多人没看明白这项政策到底养了谁。不少中小光伏厂商毛利率常年只有3%-5%，全靠退税款维持基本的现金流。 过去十几年，国内厂商习惯把退税款直接让给海外采购商，靠低价拼抢全球市场，真正拿到补贴好处的其实是境外客户。 现在政策直接取消，等于拿掉了中小厂商最后一点缓冲空间，成本一下子涨了几个百分点，又没法向下游传导，直接就面临生存危机。 哪怕是一体化龙头，虽然有全产业链布局能内部消化一部分成本，也没法完全把压力吃掉。有人说龙头有海外产能可以分摊压力，那所有龙头都安全吗？其实不是，没有技术溢价和全球渠道的玩家，一样要扛住不小的成本压力。 现在硅片企业开工率已经降到50%-70%，不少已经计划进一步减产。价格博弈下，撑不住的玩家很快就会出局，这不是行业寒冬，是把过去靠政策吃饭的水分彻底挤干。靠补贴换市场的时代，已经彻底结束了。