在SpaceX上市问题上，如何摆脱“俗人偏见”？我相信，很多网友在SpaceX的问题上，都会存在一种正常人的偏见：一个人怎么能管理两个市值万亿的公司呢？人的精力是有限的，马斯克行吗？这是咱们普通人的很常见的见解，涉及到能力边际、现实性、对没见过的事物的怀疑、对规律的认识……但我觉得这里面存在着一种显见的“偏见”，所有的“偏见”都源于对特定事物缺乏深入了解。希望我能用一句话消除这个偏见：为什么一个人能管理两个市值万亿的公司？因为后一个公司成立得比前一个公司还早，发展得比前一个公司还顺利，业务比前一个公司还成熟……如果你想着“它其实早该上市了”，你就不会怀疑“马斯克行吗”。=======给大家捋捋SpaceX现在所处的阶段是多么的顺风顺水。首先，SpaceX所创立的行业，现在空前重要。它创立的行业：商业航天。一、重要性商业航天问题不是随着时间的流逝淡化了，而是随着战争的接二连三爆发，更突出了，更紧迫了。1. 航天问题不再是“诗和远方”，而成了迫切的“国家安全”问题。3月初，有科技批评人士谴责、美国在对伊朗的袭击中、使用了Palantir公司用Anthropic公司开发的Claude人工智能工具写的 Maven软件操控的自动化武器，还使用了集成Starlink终端的自杀式武器。对此，Anthropic公司拒绝了五角大头提出的“无限制使用”需求，导致五角大楼要把Anthropic公司拉黑进“敌对企业名单”；马斯克总则迅速否认，声称“用Starlink连接武器系统违反商业服务条款。一旦发现违规行为，服务将立即终止”，并指政府自主运营一个名为“星盾”（Starshield）的卫星网络——暗示有事也是Starshield的事。其实，Starshield也是基于SpaceX的技术与产线开发，只不过是Starlink 的“政府定制版”，产权归政府而已。此外，美国太空发展局还在加速部署PWSA（Proliferation of Weapons of Space Attack，太空攻击武器的扩散）卫星系统，提供低延迟加密通信，甚至可以在近地轨道跟踪先进导弹，相关卫星同样搭载SpaceX“猎鹰九号”部署上空。——可见SpaceX早已不仅仅是NASA的供应商，更加磅为Pentagon的供应商：具有极强的军事意义了。其实不仅在当下的美以伊战争，过去四年，大家也多次听到乌克兰战场上传来Starlink的消息。比如，乌克兰抱怨俄军大量使用Starlink设备进行战时通讯、引导无人机，从今年2月起， SpaceX采取清理措施，只允许经乌方验证的Starlink终端在乌克兰境内工作。这一举措确实扭转了战局，本来俄罗斯都要一次性占领乌克兰在顿涅茨克的三个重要定居了，结果乌克兰用一个月的时间愣是扭转了局势，歼灭了俄罗斯在这些地点的部队。现在乌克兰已经能靠无人机实现：消灭敌人的数量大于敌人增兵的数量。2. 在战争和与灾害应急场景中，Starlink的长期价值得到了凸显。咱国因为拥有全球最大的5G移动网，对于卫星通讯一直觉得“商业上没必要”。但Starlink在过去的几年证明：卫星通讯还是很有必要。– 战时需求SpaceX说，他们最近与乌克兰最大移动通信运营商Kyivstar签署合作协议，为当地无法获得Starlink终端的人群提供卫星手机直连服务，运行两个月内获得超过300万用户订阅，发送超过120万条短信。此前，SpaceX也向乌克兰部分被占地区运送Starlink终端，提供免费互联网服务，马斯克说有超过15万名乌克兰居民通过Starlink终端上网。– 应急需求主要是自然灾害破坏通讯网络后，民众的通讯需求需要得到保障。SpaceX说，2025年洛杉矶遭遇严重山火，他们与移动运营商合作启用直连手机能力，超过40万人通过现有手机设备，发送了超过25万条短信，以及超过150条无线紧急警报。Starlink还在2026年1月下旬，在暴风雪“弗恩”导致超过100万户家庭断电期间，与T-Mobile合作为美国用户免费激活手机直连短信服务。Starlink已多次证明，它能在最紧要的关头、发挥传统通信服务商难以实现的服务。=======二、紧迫性。航天事业已经不仅如此重要，而且给其他国家剩下的“空间”已经不多了。因为近地轨道能承载的卫星数量是有限的。太空通信频率也是有限的。按国际电信联盟（ITU）规则，频谱协调与使用为申请制，依据“先来后到”原则，但各国提交的中低轨卫星申请需在7年内发射首颗，在第9年、12年、14年三个节点分别完成总申报数的10%、50%和100%发射。——又要求申报早，又要求有事实上的发射。目前，最具商业价值的近地轨道仅能容纳6-10万颗卫星，其中距地球500-600公里的地带，是信号延迟最少的黄金地带，在这里，马斯克光Starlink项目就申报了4.2万颗，已经发上天10000+，在轨运行卫星数量6750颗，占全球低轨在轨卫星总数2/ 3+。且仍然在密集发射。竞争变得特别紧迫——今年1月底，马斯克扬言的“太空算力中心”已经向美国联邦通讯委员会（FCC）提交申请：要部署100、万、颗卫星，为人类提供“太空算力”。FCC仅用了5天时间就受理了SpaceX的申请。========再介绍一下SpaceX的发展。SpaceX的发展有两个重要的里程碑：1. 能力验证里程碑：现在SpaceX的主力火箭、可回收式中型运载火箭、猎鹰9号（Falcon 9），于2010年6月4日完成首次发射，2015年12月21日首次完成回收。——证明了马斯克的设想“能反复使用的省钱火箭”是可行的。2.盈利验证里程碑： 2023年11月，Starlink宣布现金流收支平衡。——证明商业航天“烧钱”模式结束，“盈利”模式启动。确实，SpaceX从2024年起进入大规模盈利。2025年，SpaceX营收150-160亿美元，利润约80亿美元，其中Starlink贡献了50-80%。马斯克透露，2026年，SpaceX来自NASA的收入将仅占总营收的约5%。这意味着SpaceX已经从以政府发射合同为主的航天承包商，转型为以卫星互联网为核心业务的商业科技公司。目前，Starlink的盈利模式是：终端硬件销售+月租订阅+高毛利政企订单。个人用户购买终端设备并支付上网费，是最大的现金流来源——“硬件买断、软件订阅”的付费模式，Starlink终端定价为249-349美元，个人月订阅费在50-165美元不等；面向飞机、轮船、政府、军方等政企用户的高毛利业务是Starlink的利润支柱——单一国家收费为65-540美元/月，全球使用收费为250-2150美元/月，众亲如果坐过卡塔尔航空可能体验过Starlink的机上服务，而且免费；此外，手机直连（Starlink Mobile）等新兴场景业务还在高速成长——目前手机直连服务已经进入32个国家，与35家电信运营商达成合作，超过440万人接入，最初只能提供短信服务扩展到轻量数据服务，而现在用户已经可以语音和视频通话，甚至使用社交媒体。Starlink Mobile高级副总裁Micheal Nicolls，3月3日，巴塞罗那世界移动通信大会：按覆盖面积计算，Starlink已成为全球最大的4G覆盖提供商，连接超过1600万独立用户，每月活跃用户达到1000万。预计到2026年底，月活用户将超过2500万。链路性能是一代卫星的20倍、数据容量则近100倍的第二代手机直连卫星，预计在2027年年中开始发射，半年部署约1200颗，实现全球覆盖。SpaceX则通过火箭复用和卫星量产大幅降低成本，将单星成本从100万美元降至目前的25-50万美元，每周可量产70颗卫星；“猎鹰九号”火箭回收复用率达95%，单星发射成本约1700万美元，毛利率在50%以上。其军用订单已排至2028年。========总之，历经无数失败的SpaceX，已经走出了火箭发射、卫星制造、卫星组网运营等垂直整合之路，并实现了用户多-规模大-成本低的良性循环，极大地打开了市场对太空的商业想象。所以，大家对SpaceX的认识不应该是“又上市一家，顾得过来吗”，而应该是“先发后至，早该上了”——特斯拉是亏损时候、2010年、凭概念上市，2018年才盈利，而SpaceX是实现了盈利才上市，这对上市公司质量来说，是根本性的差别。当然，这种根本性的差别会反映在后续的股价上，这个说早了大家也忘了，等上了我再说，省得上了我又说一遍，怪絮叨的。