价值投资日志 赚钱能力惊人！毛利率超60%营收超17亿，赚了6亿

从业绩来看，确实相当亮眼。在不少机器人企业还在烧钱研发的时候，宇树就已经一年怒赚6个亿。招股书显示，2025年公司实现营业收入17.08亿元，同比增长335.36%，扣非净利润高达6亿元，同比增长674.29%。更令人惊讶的是，宇树前三季度的综合毛利率高达60.27%，要知道苹果的综合毛利率也才46.9%，硬件业务测算毛利率也仅在36.2%上下。如果按其披露的2025年全年营收17.1亿来计算，宇树的净利率也在35%。这赚钱能力，和五粮液的都差不多了（2025 年前三季度五粮液的扣非净利率为35.29%）。而两年前，宇树还在亏损中挣扎，如今，却已经成为行业中率先赚钱的。宇树是如何做到的？拆解招股书，就可发现，主要通过两个维度：降低成本、以价换量。数据显示，2023年时，宇树主营业务的毛利率也并不低，高达44%以上，但公司依旧处于亏损状态。如今却能实现上亿利润，追究其原因，还是因为机器人出货量的暴增，尤其是人形机器人的出货量。招股书披露，2025年宇树人形机器人出货量突破5500台，“全球第一”；四足机器人（机器狗）累计销量超过3万台。以人形机器人为例，2023年人形机器人全年收入只有 297万。到了 2025 年前三季度，直接做到 5.95 亿。