巨亏885亿！万科跌破4元，2个自己都亏没了，这几年进去的股民全部被埋！ 你见过一家公司一年亏掉两个自己的市值吗？ 万科做到了。 3月31日，万科正式披露2025年年报，数据触目惊心：归母净亏损885.6亿元！这比预披露时的820亿元还要狠，直接刷新了A股史上年度亏损纪录。 两年亏掉1400亿，底裤都亏没了。咱们算笔账，现在万科A的流通市值才392.6亿元，这一年的亏损额，相当于把两个万科都亏没了还有富余。 更让人头皮发麻的是，这不是万科第一次巨亏。2024年亏了494.8亿元，2025年再接再厉亏885.6亿元，两年加起来将近1400亿元。这哪是业绩下滑，这简直是业绩跳水！ 钱到底亏哪儿了？万科自己解释得很清楚：高地价项目集中结算、市场下行导致毛利率被压到地板上、新增计提大额信用和资产减值。说白了，就是当年拿地太贵、现在卖房太便宜，中间全是窟窿。 从36元跌到4元，进去的股民全被闷杀。 你说股价跌成啥样？复权后历史最高价36.37元，现在呢？跌破4元，正式进入“3元时代” 。从高点算下来，跌了整整89%！ 这意味着什么？近十年来进场的股民，不管你在哪个位置买的，全部被套牢。那些当年喊着“价值投资买万科”的人，现在怕是连账户都不想打开了。 曾经的地产白马股，股民眼里的“香饽饽”，如今跌得只剩一地鸡毛。 最大的麻烦还不是亏损，是钱快烧没了。 年报披露，万科2025年经营现金流净额-9.88亿元，由正转负。手头现金告急，债务却排着队等着还。管理层自己都承认：2026年到期公开债合计146.8亿元，其中4月到7月集中到期112.7亿元，兑付压力突出。 虽然2025年咬牙还了332亿元公开债，但接下来的4个月，才是真正的生死关。 你问万科还能不能逆风翻盘？我告诉你一个残酷的现实：万科现在不是在发展，是在“求生” 。 为了活下去，万科2025年干了三件事：一是拼命卖资产，全年完成31个项目大宗资产交易，回笼113亿元；二是玩命盘活存量，全年盘活货值338.5亿元；三是争取股东输血，大股东深铁集团累计提供股东借款335.2亿元。 董事长黄力平在年报里也说了实话：“当前经营形势依然严峻” 。 万科还能不能站起来？说实话，谁都给不了准话。 但有一点可以肯定：如果连万科这样的行业龙头都扛不住这轮调整，那整个地产圈，真的没有一个能笑着走出这个冬天。 现在的万科，不是以前那个教你“活下去”的万科了，而是自己在拼命“打骨折卖身”还债的万科。 在座的各位老铁，你们怎么看现在的万科？欢迎讨论一下。