同样都是消费行业，一家是卖水的，一家是卖牛奶的，结果2025年卖水农夫山泉的比卖牛奶伊利股份的市值还高，这什么逻辑？农夫山泉：市值5268亿港元（约4800亿人民币）；营收525.53亿；净利158.68亿；毛利率60.5% 伊利股份：市值1809亿人民币；营收1183.7亿；净利108.2亿；毛利率35.3% 盈利效率也碾压：农夫山泉净利率约30.2%，伊利仅11.5%；卖水成本低、周转快，现金流远超乳业 。 估值还贵：农夫山泉高成长+高毛利，PE约30倍；伊利稳健增长，PE约17倍，市场给更高成长溢价 。

我猜伊利，伊利牛奶卖不动之后，应该要去卖水了，毕竟个人觉得，卖牛奶的门槛应该比卖水的门槛要高一点。伊利如果来卖水，估计也能追上农夫山泉，可惜现在还没看到伊利怎么去推广矿泉水业务。