中东战事已持续28天，全球约三分之一的化肥海运陷入停滞，肥料价格涨幅仅次于原油，尿素价格飙升约50%，氨价上涨约20%，现货报价从每吨400多美元冲高至700美元。 氮肥（尿素、氨）不同于钾肥或磷肥，无法延后施用，是每个种植季都必须投入的基础养分，一旦出现供应缺口，农作物产量就会受影响。 更关键的是存在时间差：能源价格上涨，通常数月后才会传导至居民消费价格指数（CPI）；但化肥的影响立竿见影，直接作用于下一个种植季。只要农民本季无法获取氮肥，今年晚些时候的农作物产量就会下滑，进而进一步推高粮价。 这类通胀更难应对，因为央行加息既无法让农作物生长提速，也难以抑制粮食消费需求，这场战争正从单纯的能源冲击，升级为供应链与粮食领域的双重压力。