司美格鲁肽（GLP-1）投资逻辑梳理一、核心驱动逻辑诺和诺德司美格鲁肽中国核心化合物专利正式到期，国内药企进入首仿抢批、快速放量周期。千亿级降糖减重市场开启国产替代窗口，原料药、CDMO、仿制药制剂全产业链企业有望迎来业绩与估值双重提升。二、核心标的一览- 美诺华（603538）：布局原料药+CDMO+GLP-1管线，产品矩阵完善，资金弹性突出- 万邦德（002082）：多肽原料药与制剂同步布局，司美格鲁肽产能持续落地，小盘弹性佳- 翰宇药业（300199）：多肽原料药龙头，产能充足，海外备案与客户合作成熟- 金凯生科（301509）：多肽CDMO专精，司美格鲁肽中间体与定制生产优势显著，深度绑定头部药企- 信立泰（002294）：GLP-1管线布局完整，糖尿病渠道壁垒深厚，仿创结合双线推进- 科伦药业（002422）：原料药+制剂一体化，多肽产能规模领先，仿制药申报稳步推进- 华东医药（000963）：仿制药第一梯队，NDA已受理，商业化渠道与市场推广能力领先- 丽珠集团（000510）：申报进度靠前，发酵法成本优势明显，原料药自给率高- 海思科（002653）：创新药+仿制药双布局，减重适应症全覆盖，成长确定性强