“美国可以和中国“脱钩”，但中国不能抛售美债！”这就是美贸易代表在接受采访时说的话，将美帝的霸权主义展现的淋漓尽致。美国贸易代表这话，活脱脱就是“我可以掀桌子，但你不能摔碗”的流氓逻辑。 如果一个国家一边说自己有权利切断经济联系，一边又要求对方不能动自己手里的债券，这听起来是不是有点不对劲？美国贸易代表那番话一出口，就把这种不对等摆在了明面上。很多人看完后都忍不住想，这到底是贸易规则，还是单方面的规矩？ 中国买美国国债是从上世纪80年代初开始的。那时候刚对外开放，出口赚的外汇不多，就少量买入美债，当作外汇储备保值的一种办法，规模很小，主要是试水。1994年以后，外贸顺差大了，美元储备多了起来，外汇管理部门开始逐步增加持仓。到2013年左右，中国持有的美债达到最高点，超过1.3万亿美元，当时是全球最大的外国持有者。日本和英国也拿着不少。到2025年11月，全球外国持有的美债总额达到9.36万亿美元。 大家当初愿意买，主要因为美元在国际上用得广，美国那边宣称本土稳定，还有军事力量撑着，觉得安全，还能拿点利息。中国从2022年4月开始减少持仓，规模跌破1万亿。2025年减持速度加快，前七个月减了458亿美元，7月单月减257亿，持仓降到7307亿美元。之后几个月继续往下走，9月底7005亿，10月底6887亿，11月又减61亿，只剩6826亿美元，这是2008年金融危机以来的最低水平。 美国贸易代表在2025年接受采访时说，美国可以和中国脱钩，但中国不能抛售美债。这话把不对等的逻辑说得很清楚。美国想调整供应链、加关税、搞出口管制，这些都被视为自己的权利。可中国减持美债，就被说成会带来不稳定。 现实是，美国财政部在2025年4月拍卖580亿美元三年期国债时，一级交易商被迫接下43%的份额，需求明显疲软。10年期美债收益率突破4.8%，比年初涨了112个基点，单周一度涨50.6个基点。这直接让美国2025财年利息支出达到1.4万亿美元，第一次超过社会保障和国防开支。6月还有6.5万亿美元美债到期，如果收益率一直高，借新还旧的成本会大幅增加，财政压力不小。 中国减持的方式是分步进行的，没有一次性在公开市场大卖，避免直接冲击汇率和出口。同期金砖国家也在调整，10月合计减持288亿美元，其中印度减120亿，巴西减50亿，中国减118亿。这反映出外汇储备在优化结构，也跟贸易结算中人民币用得越来越多有关。中国经济稳健复苏，外贸结构优化，美元需求自然有所变化，去美元化的趋势在多个国家都看得见。 减持到2025年12月，中国持仓降到6835亿美元左右。2026年1月小幅回升到6944亿美元，但整体还在低位。全球其他国家也在调整储备，美债拍卖偶尔需求不足，收益率波动继续影响美国财政成本。中国官方说明，这个调整是为了保障资产安全，适应国际金融环境，不是针对哪个国家施压。 这件事说白了，就是国际金融联系越来越紧，各国都在根据自己的实际情况管好储备和贸易政策。美国那句“我可以掀桌子，你不能摔碗”的话，暴露了单边思维在现实中行不通。全球经济不是谁家后院，谁都得按市场规则来。减持美债是中国正常的外汇管理动作，顺应了多元化趋势，也让美国财政面临更大压力，这恰恰说明霸权逻辑在今天越来越难维持。