上证指数2026年以来的涨幅归零了，较2025年年末还跌了2%，但就板块和个股而言，体现存量资金转移格局，舍弃金融、消费、科技，转战资源、能源、公用，跟上资金转移节奏的，贵金属、电力等板块收益很不错，坚守弱势板块的，付出的代价真不小。 今年以来涨幅前十板块： 贵金属，30.27%；电力：29.75%；公用事业，23.57%；煤炭：21.06%；煤炭开采：20.75%；光伏设备：19.01%；电网设备：17.94%；石油石化，16.79%；专业工程，15.58%；小金属，12.73%。 今年以来跌幅前十板块：航空机场，-19.61；医疗美容跌，-16.95；机器人，-16.63%；白酒，-15.34%；保险，-13.4%；证券，-11.21%；乘用车，-11.02%，航天装备，-10.24%；一般零售，-10.18%；汽车服务，-9.74%。 有以下几个特定： ☆涨幅大的集中在资源、能源行业，与科技赛道无缘： ☆跌幅大的集中在消费、金融行业，机器人、航天装备不幸入列； ☆强者恒强，涨幅前十大行业都延续了去年的行情，近一年的涨幅显著，显示资金在去年下半年就开始转移，从消费、科技等赛道到了资源、能源； ☆弱智恒弱，除航空装备是由涨转跌外，跌幅居前的白酒、机器人、医疗美容、保险、证券等去年就吊尾。 资源、能源、公用事业、电网设施等股上涨，源自中东战争造成原油价格上涨，以及AI冲击下的重资产公司受青睐，但这些标的的业绩、估值、成长性并无优势。经过这次大跌，保险、证券等大金融估值足够低，AI产业链、商业航天、机器人等科技赛道调整幅度足够深，后期这些领域也许空间更大。