CPU价格上调，英特尔、AMD股价大涨

红包事件：据日经亚洲报道，英特尔和AMD已各自通知客户，将分别于3月和4月起对全系列CPU上调价格。与此同时，交货周期从过去的一至两周骤升至平均八至十二周，个别情况下甚至长达六个月。

玫瑰CPU的渠道端和OEM厂商。以AMD的下游客户为例，主要分为渠道客户和OEM客户，目前渠道客户多款型号CPU持续涨价，主要集中在中低核数产品；OEM客户通常是CasebyCase谈一个折扣，目前来看，折扣有望收紧，且交货周期延长一倍（之前2-4周，现在可能4-8周）。据产业反馈信息，本次平均涨价幅度约15%（按核数区分）。

玫瑰CPU涨价的可持续性判断。

1）需求侧：Agent时代到来后，为支撑应用程序的运行，CPU的需求大幅增长（例如PC相关应用跑在CPU上、SaaS层、PaaS层、沙盒等）；

2）供给侧：以AMD最新的9005型号CPU为例，3nm制程，会与AMDGPUMI355/455抢夺产能（同为3nm），且GPU毛利率更高，CPU产能释放会受到抑制。

3）趋势：我们认为26年CPU仍有几次涨价的预期，由于原厂和下游客户关系较好，且从过去涨价幅度来看相对温和，预计未来的单次涨价幅度仍在15%左右，后面供求不平衡加剧，涨价幅度可能会进一步提升。此外，相关渠道商如果通过囤货等方式销售，价格波动会非常剧烈（利润归渠道商）。

玫瑰建议关注

1）国产CPU：海光信息、龙芯中科等

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