关于美伊可能展开的谈判，谈几点个人看法：

1、从巴基斯坦方面传出的消息，以及伊朗要求与万斯直接谈、而非通过美国中东特使或总统女婿进行接触来看，双方很有可能于周四启动首轮正式沟通。这可以视作美伊之间第一轮真正意义上的对话。

2、从目前披露的条件来看，双方立场差距依然明显。美国不太可能从中东撤出，也大概率不会接受伊朗对霍尔木兹海峡征收“过路费”；而伊朗方面，初期也很难在限制导弹计划或全面放开海峡等问题上作出让步。不过值得注意的是，据《华尔街日报》报道，伊朗最新提出的条件中并未涉及核计划相关内容，这或许意味着在核设施受损严重的问题上存在一定谈判空间。从个人角度看，第一轮会谈就取得实质性成果的可能性不大——回顾2025年中美贸易谈判，前后共进行了五轮（日内瓦、伦敦、斯德哥尔摩、马德里、吉隆坡）。以美伊双方目前的分歧程度，经历多轮谈判实属正常。

3、所谓一个月的停火期，真的会实现完全停火吗？可能性也不大。如果谈判进展不顺——而初期大概率不会顺利——双方仍有可能重新诉诸武力。尤其是当前五角大楼并未因外交接触的启动而调整对美军中央司令部的任何军事行动指令，海军陆战队远征部队及第82空降师部分力量的调动仍在继续。这既是一种威慑，也意味着一旦谈判受阻，局势仍可能升级，继续“以打促谈”。毕竟，战场上拿不到的东西，在谈判桌上也难有结果。1951年中美关于朝鲜战争停战的谈判，以及2025年中美贸易谈判，或可成为观察美伊谈判走向的重要参照——多轮博弈，打打谈谈，贯穿始终。

4、市场将如何反应？近两日市场显然在围绕谈判预期进行交易，情绪受到一定提振。后续走势要看第一轮谈判的实际进展：若谈判取得积极信号，市场情绪有望进一步回暖；若谈判不顺，局势再度紧张、冲突升级，市场则可能重陷恐慌。正如昨日所说，如果出现“边谈边打”的局面，市场很容易朝着“最终决战”的方向作出最悲观的演绎，届时各类资产均将承压，那才是伊朗局势对市场不确定性影响达到顶峰的时刻。