这个阶段，对于未来2-3年，看不到复苏迹象的行业，一定要保持敬畏。 比如，白酒，比如，地产，等等。 如果说你手里有大把的钱要做投资。 考虑的一定是风险，而不是机会。 最优先被排除的，还不是那些估值偏高的行业，而是看不到希望的行业。 有些行业，既没有稳定的分红，又没有高景气的预期。 留下的只有冰冷的两个字：复苏。 但我们作为投资者，并不能准确的看到复苏的节点。 亦或者，有些东西是不可逆的，是不会出现真正复苏的。 那么，当一个行业，无法在回到当初的高光时刻。 当行业整体的规模收缩，净利润减少，投资的预期，自然就变了。 他们需要回到一个稳定的阶段，现金流、净利润，包括分红，都要稳定下来。 只有那个阶段，资本才会重新审视他们的价值，给与积极地回应。