今日阿里大幅下跌，收盘大跌6.29%。主要原因是昨天财报营收、净利润双双大幅下降。其中营收2,848.4亿元，同比微增2%。净利润156.3亿元，同比下降66%。是什么原因导致的？我们来仔细分析一下。 净利润暴跌主要有三个原因。 第一即时零售投入300多亿。即时零售收入增长56%至208亿，入不敷出。主要目的是与美团、京东竞争“半小时”送达市场。 第二AI与科技投入，大模型与算力投入巨额资金。研发费用、服务器、芯片采购、数据中心建设等。 第三淘宝、天猫收入增速放缓，同比仅增长6%。主要受拼多多和抖音冲击，获客成本增加、价格战加剧。 那么，对于未来阿里的情况，应该如何看待？是不是如股价那样，阿里就此开始走下坡路了呢？ 我们来看看营收情况。 第一阿里云智能，收入432.8亿元，同比增长36%（连续3季度加速：26%、34%、36%） 外部客户：+35%，AI相关收入连续10季度三位数增长。 第二电商，淘宝MAU、88VIP（近6000万）双位数增长。即时零售（含淘宝闪购）208.4亿元，同比增长56%，这块和补贴有一定关系。 第三其他业务，包括菜鸟、盒马、阿里健康业绩逐渐改善。 负责情况 现金流消耗加剧，经营现金流同比降49%，自由现金流同比降71%，主要投入为算力投入。 目前资产负债率大约44%，依然处于稳健范围内。 总结，目前公司处于从电商向AI科技转型阶段，AI前期投入巨大，导致短期利润承压。但公司在AI赛道有较强竞争力，同时云服务也是最早进入的公司之一，具有很深的护城河。需要关注新赛道持续增长的情况。 个人认为，阿里依然是我国最优秀的企业之一，尤其在科技方面具有很强的竞争力和护城河，目前PE在19倍左右，价格不算高，可以保持关注。