国航已取得山航集团的控制权，直接持有山航股份 22.8%的股份、并通过山航集团间接持有山航股份42%的股份。
国航已顺利完成对山航的收购。
仍有部分山航股份散户对此耿耿于怀，他们认为国航的收购价格过低。
一、国航的出价：低得惊人！
疫情导致中国民航业的巨亏，由此引发了山东航空连番巨亏，最终资不抵债。
一直以来，山航由国航、山东地方共同持股，共同派出管理人员，当然多数主要人员由国航方面派出。
山航在B股上市，流动性差，缺乏融资功能，加上资不抵债，山航面临着前所未有的危机。
在这种情况下，山东方面做出了让步：
控制权交给国航，但双方需掏出现金予以增资。
同时山东方面也一并解决股权过于分散的问题。
只不过，国航收购山航的价格确实有些低，两笔股权收购价令人有些意外。
一是国航以 2006万元的价格受让山钢金控持有的山航集团 1.4067%的股权。
二是国航以 1290万元的价格受让青岛企发持有的山航集团 0.9043%的股权。
以此计算，山航集团的价值仅有14.26亿元。
说实话这个价格是非常低的。
当然这个低价也是有原因的，毕竟山航已经连续亏损三年，账面上已是资不抵债。
国航、山东高速拟共同向山航集团增资100亿元，其中：
国航投资66亿元
山东高速投资34亿元
二、国航要约收购山航：2.62港元/股
由于国航已山航集团的控制权，从而间接控制山航集团所持有的山航股份42.00%股份，加上国航直接持有的山航股份22.80%股份，国航持有山航股份62.8%，从而触发全面要约收购义务。
国航确定要约价格为2.62港元/股。
收购的股份是35%的山航流通股。
由此计算，运营132架飞机的山东航空价值也不超过10亿元。
山航B的股价已经是5.24港元。
依目前的形势来看，国航的要约收购肯定不会成功。
三、山航即将退市
由于山航股份预计2022年度未净资产为-71.2亿元至-85.4亿元，资不抵债的程度进一步扩大。
由于山航连续两年资不抵债，将触发强制退市的有关规定。
因此，在山航公布2022年度财务报告之后，将会开启退市倒计时。
