AI­DC液冷再推荐-1224测算当前主要液冷公司的市值约5200亿元，其中AVC、维谛（以液冷占比30%测算）均为约1300亿+，约占总市值的25%，与各公司液冷收入/液冷市场空间基本相同。英维克目前市值约占总市值的20%，反映当前市场预期——未来公司液冷市占率20%。当前公司已有份额：谷歌CDU约25%，NV 冷板/UQD约5%；后续潜在订单CLS-谷歌柜内冷板+UQD份额有望达25%+，Me­ta，CLS交换机冷板等。对比维谛-CDU、AVC酷冷-柜内，我们看好公司液冷系统全链条解决方案能力，获得更高的市场份额，且公司已在谷歌证明整体份额超20%的潜力。 继续看好AI­DC液冷产业趋势，除海外液冷外，}26年也是国内液冷系统上量元年，看好国内液冷上量、量产及迭代速度优势反卷海外。投资建议1、看好具备系统解决方案能力的公司能更快出海、更具成为海外龙头的能力，重点推荐【英维克】、【思泉新材】、【中石科技】。其中，以市值=预期市占率×液冷板块总市值计算，思泉、中石预期市占率仅约3%，预计【思泉】26Q2阿里、26年底NV批量出货，市占率将有较大超预期空间。2、代工制造方向，当前位置推荐赔率更高的【胜蓝股份】、【江南新材】。其中预计【胜蓝】26年主业净利润约3亿元（数据中心连接器利润1亿元），当前估值30X，UQD、冷板预计将供应广达。【江南新材】预计26年主业4.5亿（未考虑液冷放量），其液冷目前供应CM液冷板全道。