地缘政治能否破坏看跌的油价市场？ 近日，地缘政治局势的变化导致油价出现了上下波动。不过，这种涨跌的幅度都很短暂，而且也没有达到市场紧张或平衡状态时应有的幅度。 但令人担忧的供应过剩现象已然出现，具体表现为自 2020 年新冠疫情以来，浮式储存设施中积累的石油量达到了历史最高水平。当时，需求骤降导致陆上和海上油轮的库存大幅增加。 供应充足的市场中，布伦特原油价格勉强维持在每桶 60 美元的水平。在过去一周里，当美国加强了对往返于委内瑞拉的运油船只的封锁和扣押行动时，油价并未出现大幅上涨。 当前的石油市场形势悲观，预计明年年初将出现接近历史最高水平的供应过剩。这一情况或许让特朗普政府有了更多“弹药”，以便推进对委内瑞拉的封锁行动。同时，低油价以及因供应充足而导致的原油期货价格进一步下跌的前景，也给特朗普政府带来了更多信心。 每当封锁措施愈发严厉，甚至出现对与委内瑞拉有关的油轮的扣押事件时，油价就会上涨。但此次油价的上涨幅度并不大，因为市场供应过剩起到了缓冲作用，从而减轻了油价上涨带来的影响。 例如，周一亚洲交易时段伊始，油价上涨，原因是美国加大了对委内瑞拉沿海油轮的打击力度，包括扣押了第二艘油轮，并追击了第三艘。不过，油价涨幅不到 1%，因为供应过剩仍限制了油价的上涨空间。 如今，在市场中并非只有委内瑞拉是一个不确定因素。到了 2026 年初，俄罗斯的供应量也可能会影响价格走势，具体是上涨还是下跌，取决于乌克兰战争和平谈判的进展情况（或者谈判未能取得进展的情况）。 上周初谈判取得进展的迹象导致油价大幅下跌。但两天后有报道称，美国准备对俄罗斯实施一系列新的制裁措施，以防普京拒绝和平协议，这使得油价再次上涨。 荷兰国际集团的大宗商品策略师沃伦·帕特森和埃娃·曼蒂耶上周表示：“对俄罗斯能源行业的强化制裁‘会给市场带来更大的供应风险——倘若普京总统无法与乌克兰达成和平协议的话’。” 他们补充道：“鉴于目前的供应过剩局面以及布伦特原油价格在每桶 60 美元左右的水平，特朗普在实施制裁方面仍有更大的操作空间。” 然而，若能达成一项和平协议，那么俄罗斯的制裁将会逐步解除，全球的供应量也会随之增加。 目前，根据船舶追踪数据提供商提供的数据，浮式储存的大量石油总量约为 13.14 亿桶。其中大部分是俄罗斯原油。但在美国对俄罗斯最大的石油生产商和出口商俄罗斯石油公司（Rosneft）以及卢克石油公司（Lukoil）实施制裁之后，买家们仍对这些俄罗斯原油持谨慎态度，不愿接受。 路透社专栏作家罗恩·博苏认为，这些滞销的俄罗斯石油罐最终会找到买家，买家主要来自中国，也有部分来自印度。 据路透社估计，在最糟糕的情况下（即委内瑞拉原油供应面临最大压力的情形下），由于额外的限制措施以及用于帮助重质原油顺利出口的稀释剂短缺，委内瑞拉每天可能会损失多达 50 万桶的石油产量。而该海域位于委内瑞拉境外。 美国有能力停止从市场供应委内瑞拉石油，但仅限于向美国运送获得许可的雪佛龙公司的原油这一情况表明，特朗普政府有足够的信心，即便如此，美国汽油价格也不会出现大幅上涨。同样的情况也适用于俄罗斯，如果美国选择对俄罗斯实施制裁，供应充足的俄罗斯市场将使美国能够更加大胆地采取制裁措施。 地缘政治方面，鉴于委内瑞拉和俄罗斯局势的发展，未来几周油价将会出现波动。但迄今为止，最大的市场驱动因素似乎是供应过剩，这缓解了制裁和封锁带来的影响，使得布伦特原油价格维持在每桶约 60 美元的水平。分析师预计，在 2026 年第一季度供应充足且需求季节性疲软的情况下，原油期货价格明年将平均在每桶 60 美元或以下。