资本的嗅觉是最灵敏的。海南一封关，美国人马上对新加坡下手了。 12月17日外媒爆料，埃克森美孚宣布，计划在2027年底前裁掉，它在新加坡3500名员工中的10%至15%，也有市场传闻说，埃克森美孚会在明年3月，永久关闭裕廊岛的一座蒸汽裂解装置。 虽然这次的裁员比例不算夸张，但信号极其明确：这里的长期价值，正在被重新评估，一旦评估转负，哪怕只是“边际不友好”，资本也会提前撤步。 事实上，这不是简单的成本缩减，而是一场基于产业链重构的提前撤退。看懂海南封关的“零关税+加工增值30%”组合拳，就明白为什么新加坡的石化心脏会被盯上。 海南封关后，6600多个税目商品进口零关税，相当于给制造业松绑。 比如埃克森美孚生产化工品的核心原料乙烯，从东南亚进口到海南无需缴税，加工成下游产品后，只要增值30%就能免关税进入内地市场。 这比在新加坡生产再转口中国，每吨至少省15%的关税和6天运输成本。 裕廊岛的蒸汽裂解装置年产能80万吨，过去靠中转中国市场赚差价，现在海南直接截流了原料进口和加工环节，装置的存在价值就大打折扣。 更关键的是“二线管住”的设计。海南允许企业把研发、生产、销售全链条留在岛内，而新加坡过去只是“过路财神”。 埃克森美孚在新加坡的3500名员工，多集中在贸易结算和物流管理岗位，当实体产业向海南转移，这些岗位的需求自然萎缩。 就像海南洋浦港的船舶登记24小时办结，保税油价格比新加坡低15%，这种制度性效率优势，让资本不得不重新计算人力成本的性价比。 有人会问，新加坡不是还有15%的企业所得税和成熟法治吗？问题在于，海南的政策红利是“市场+成本”的双重诱惑。 中国2024年化工品消费量占全球40%，海南封关后，外企在岛内设厂等于直接锚定14亿人的市场。 埃克森美孚的乙烯产品，如果在海南加工成高端塑料，直接卖给广东的家电厂，比从新加坡发货节省20%的运费——这种贴近市场的优势，不是金融中心能替代的。 资本的嗅觉在于预判“趋势的拐点”。埃克森美孚2019年就开始全球裁员，这次新加坡动作只是延续“聚焦核心市场”的策略。 他们清楚，海南封关不是短期政策，而是中国构建双循环的支点。 当85国免签、离岸人民币结算、15%个税封顶等政策落地，吸引的不仅是贸易商，更是带着技术和产能的实体资本。 裕廊岛的装置关停，本质是资本放弃“中间商”角色，转向“参与者”身份——与其在新加坡赚差价，不如在海南布局生产链。 这场调整也暴露了新加坡的隐忧：过去靠地理位置吃中转饭，现在海南用政策和市场腹地抢产业。2025年新加坡转口贸易额下滑11.3%，正是海南分流效应的体现。 埃克森美孚不是唯一行动的企业，印尼棕榈油、澳洲牛肉都在海南设加工基地，因为在这里加工后内销，单箱能省12万元关税。这种实实在在的成本差，让资本不得不提前调整筹码。 说到底，资本看的是“长期边际效益”。新加坡的优势在高端金融和海事服务，而海南的野心是成为亚太制造枢纽。 埃克森美孚的撤退，不是否定新加坡的现在，而是押注海南的未来——当政策红利转化为产业集群，当加工增值形成规模效应，资本自然会用脚投票。 这不是谁取代谁的问题，而是亚太产业链在重构中，每个节点都在寻找自己的新位置。