价值投资日志 机器人即将成为中美竞争的下一个赛道在加速人工智能发展计划5个月之后，特朗普政府将目光转向机器人行业，具体动作包括商务部长与机器人CEO们会面，考虑明年发布关于机器人的行政命令，并准备成立机器人工作组。机器人是AI的终极载体，即将成为中美竞争的下一个主要赛道。近两年国产机器人品牌迎头赶上，新产品与新技术百花齐放，已经形成了全尺寸机器人、机器狗、轮式机器人等全系列产品。我们统计，宇树+智元+银河通用+乐聚+优必选的25年出货量，远大于T+F+1X等，国产品牌在硬件层面依靠产业规模+高效率迅速降本，但当前在大模型和软件层面还有较大的瓶颈。从产业趋势来看，伴随着大量品牌的设计定型和正式量产，真正的供应链即将浮出水面。我们认为对于机构来说26年机器人板块的投资难度将大幅下降，关键词在于“核心+量产”，供应链层面即将大幅缩圈。V3版本将沿着轻量化、小型化、高集成度、高稳定性等方向演化。从我们的产业链调研来看，供应链海外产能要在630前准备完毕，T的量产预计在26Q2末期准备完毕。25Q4以来机器人板块持续走弱，交易量已回到200多亿的冰点。从催化剂来看，T各个环节陆续定点有望带动新一轮行情，宇树科技即将上市，小米发布新产品，优必选、智元陆续迎来大订单落地，未来一个季度催化剂十足。推荐T链核心公司：恒立液压、浙江荣泰、均胜电子、三花智控、绿的谐波、长盈精密、伟创电气、斯菱股份等。新技术+新方向组合：晶华新材、易德龙、慧辰股份、固高科技等。机器人$恒立液压(SH601100)$$慧辰股份(SH688500)$