11月5日，飞南资源（公告未披露证券简称，暂以公司代称）通过全景网“投资者关系互动平台”召开2025年第三季度业绩说明会，董事长、总经理孙雁军，董事会秘书、财务总监李晓娟等高管出席，就投资者关注的新项目建设、期货套期保值争议、业绩表现等核心问题进行回应。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别

业绩说明会

时间

2025年11月5日15:00-17:00

地点

全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）网络远程方式

参与单位

投资者网上提问

接待人员

董事长、总经理孙雁军；董事会秘书、财务总监李晓娟；独立董事钟敏；保荐代表人赵伟

三大新项目稳步推进，新能源材料项目建设期20个月

在新项目布局方面，公司高管在说明会上详细介绍了当前重点推进的三大项目进展。其中，赣州飞南工业废盐资源化利用项目已取得环评、能评、安评等批复，目前处于建设阶段；肇庆基地废弃电器电子产品和报废汽车拆解项目正在办理相关审批手续；备受关注的广西飞南新能源材料项目则已取得土地证、环评批复，正陆续开展建设。

据介绍，广西飞南新能源材料项目计划以自产或外购的高冰镍为原料，生产硫酸镍、电积镍，总建设期预计20个月。该项目是公司产业链延伸的关键布局，其前序金属资源化利用产线（利用含镍物料生产高冰镍）目前运行良好，产品持续产出。公司表示，新项目将进一步延长资源化产品产业链，增强协同效应，提升核心竞争力。

期货套保亏损引争议，公司：旨在对冲风险非投机

针对投资者多次提及的“期货套期保值持续亏损”问题，公司回应称，开展套保业务的核心目的是平衡现货价格波动风险，而非以投机为目的。据介绍，公司并非对所有现货金属进行套保，而是结合库存、采购计价系数等因素确定套保规模。

“期货合约损益确认期间和现货实物损益确认期间可能存在不一致。”公司解释，在金属价格波动时，若现货未完全销售但期末期货浮亏已体现，会导致报表中套保业务呈现亏损。公司表示，将持续加强金属价格跟踪和物料周转管理，缩短资源化产品变现周期，以缓解这一问题。

营收增长17%背后：产量提升驱动，扣非净利下滑受多重因素影响

财务数据显示，2025年前三季度公司营业总收入达107.07亿元，同比增长17.15%；归母净利润同比增长10.72%，但扣非净利润同比下降21.06%，营收与利润表现出现分化。

公司指出，营收增长主要得益于各基地产能释放，江西巴顿、广西飞南等产线运行效率提升，铜、锌、镍、锡、铟等金属产量同比增长。而扣非净利润下滑则受多重因素影响：一是前期新建项目投产后折旧和摊销支出增加；二是公司规模扩大导致人力成本上升；三是市场竞争加剧。

对于投资者关注的“金属价格上涨但业绩未达预期”问题，公司表示，盈利主要来源于金属购销价差，上述成本端压力短期内对利润形成压制。未来将通过提升产线效率、加强库存管控、提高资金周转率等措施改善盈利水平。

股价与市值管理：聚焦主业，否认大股东违规减持

针对股价波动及市值管理问题，公司强调目前生产经营一切正常，股价受多种因素影响，将始终聚焦主业经营，以企业价值为核心推进市值管理。对于投资者提及的大宗交易频繁问题，公司明确表示，控股股东、实控人股份处于合规限售中，不存在违规减持行为。

此外，公司透露，研发费用前三季度同比增长12.6%，主要投向“再生金属提纯技术升级”，旨在通过工艺优化提升生产效率。目前相关技术改造及创新项目正稳步推进，未来有望转化为盈利增量。

公司表示，将持续推进新项目建设，优化成本控制，提升经营效率，努力以良好的业绩回报投资者。

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