金种子酒成立于1998年7月23日，1998年8月12日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于安徽省阜阳市。它是白酒行业的重要参与者，以馥合香白酒为核心产品，具备独特香型和酿造工艺的差异化优势。

公司主要从事白酒生产、普通货运、包装材料加工等业务，所属申万行业为食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ，所属概念板块有白酒、小盘、融资融券、核聚变、超导概念、核电等。

经营业绩：营收行业18，净利润行业19

2025年三季度，金种子酒营业收入6.28亿元，行业排名18/20，远低于行业第一名贵州茅台的1284.54亿元和第二名五粮液的609.45亿元，也低于行业平均数158.89亿元和中位数35.16亿元。主营业务中，酒类4.11亿元占比84.89%，医药7304.69万元占比15.11%。当期净利润为-1亿元，行业排名19/20，与行业第一名贵州茅台的668.99亿元、第二名五粮液的222.12亿元差距巨大，低于行业平均数62.86亿元和中位数4.35亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度金种子酒资产负债率为34.76%，高于去年同期的26.52%，也高于行业平均的32.41%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为43.26%，较去年同期的38.67%有所提升，但低于行业平均的67.32%。

董事长谢金明：1974年9月生，现任多职

公司控股股东为安徽金种子集团有限公司，实际控制人为阜阳市人民政府国有资产监督管理委员会。董事长谢金明，1974年9月生，汉族，研究生学历，中共党员。曾在阜阳市农机推广站、阜阳市农机局等任职，现任阜阳投资发展集团有限公司总经理等多职。

A股股东户数较上期减少6.65%

截至2025年9月30日，金种子酒A股股东户数为11.58万，较上期减少6.65%；户均持有流通A股数量为5680.85，较上期增加7.12%。十大流通股东中，招商中证白酒指数A（161725）持股3255.04万股，数量不变；酒ETF（512690）持股1666.98万股，相比上期增加582.62万股；香港中央结算有限公司持股270.14万股，相比上期增加72.36万股；鹏华酒A（160632）持股221.80万股，相比上期增加11.96万股；天弘中证食品饮料ETF（159736）持股208.05万股，相比上期增加25.53万股；华夏中证细分食品饮料产业主题ETF（515170）持股194.08万股，为新进股东。

民生证券指出，公司于2025年8月28日发布半年度报告，25H1营收同减27.47%，归母净利润亏损。业务亮点如下：一是产品体系不断梳理，削减大量低价位、低毛利SKU，重点打造中高端（馥合香系列）、中端盒装（金种子年份系列）、光瓶酒（金种子特贡）；二是营销中心迁回阜阳，对原有销售大区合并重组；三是直销（含团购）渠道收入同比+195.03%。预计公司25-27年营收分别为7.57、8.36、9.46亿元，归母净利润分别为-1.79、-1.24、-0.82亿元，EPS分别为-0.27、-0.19、-0.12元，考虑到公司短期盈利持续承压，下调至“谨慎推荐”评级。风险提示包括安徽白酒市场竞争加剧风险、内部管理调整不达预期、渠道铺设不及预期、馥合香产品培育进展缓慢。

图：金种子酒营收及增速

图：金种子酒净利润及增速

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