在过去一年美元越发强势的背景下，黄金又连续五个交易日创下历史新高，目前已达到多家机构预测的2850美元/盎司临界点，向3000美元直奔而去。 . 几个重要逻辑支撑黄金价格： 1/ 根据世界黄金协会的数据，2024年黄金需求达到创纪录的4974公吨。央行净买入量连续第三年超过1000公吨，而投资需求在2024年下半年ETF资金流入的推动下创下四年新高。根据世界黄金协会的预测，2025年央行仍是黄金最大的买家。 . 2/市场质疑“美元强势将抑制央行购金”，但高盛在报告“Still Bullish Gold in a Stronger Dollar For Longer World”中直言这一逻辑站不住脚。主流央行通过美元储备在国际市场购金，本币贬值时反而会加速黄金配置以增强货币信用。 . 3/ 地缘冲突与金融动荡中，黄金与美元常同步走强。例如2019年关税冲击推升金价0.4%、美元指数0.3%。 . 4/ 黄金作为公认的避险资产，其吸引力帮助黄金在2025年强势开局。 瑞银对此的评论：“如果美国贸易政策证明极具侵略性，且全球GDP增长大幅放缓（促使更多降息），我们将未来12个月的预测上调至3000美元/盎司” . 5/ 市场质疑“美元强势将抑制央行购金”，但高盛直言这一逻辑站不住脚。主流央行(如东D）通过美元储备在国际市场购金，本币贬值时反而会加速黄金配置以增强货币信用。 . 6/ 黄金应该如何配置？ 瑞银给出了最新的建议：从长期分散投资的角度来看，我们认为在美元平衡投资组合中持有5%左右的黄金是最佳选择。 （仅为研报阅读记录，不作为任何建议）