不是中国现在掌握了铁矿石价格主导权，而是现在支撑中国钢铁消费的绝对大头房地产和基建都熄火了。原来全世界的铁矿石产量才刚刚能满足中国的需求，处于绝对的卖家市场，现在中国铁矿石需求只有原来的半数不到，铁矿石供大于求，处于买家市场。 过去几年，中国钢铁产业像脱缰野马一样狂奔，产量占全球一半多，主要靠房地产和基础设施拉动。这些领域吞噬海量钢材，直接推高铁矿石进口。澳大利亚和巴西矿企赶紧扩产，但还是追不上节奏，铁矿石价格一度冲到每吨两百美元以上，矿商们笑逐颜开。 全球供应链紧绷，卖方市场牢不可破，中国买家只能被动接受高价。2020年，中国钢铁产量峰值达到十亿六千五百万吨，铁矿需求随之暴增，进口量年年刷新纪录。矿企像必和必拓、力拓和淡水河谷，靠着中国订单大发横财，股价一路飙升。 市场分析师当时预测，这种卖方主导格局会持续下去，因为中国经济高速增长似乎永不停歇。谁也没想到，转折来得这么快。2024年起，中国房地产市场遭遇嚴峻调控，开发商资金链断裂，新项目开工率大幅下滑。 基础设施投资也跟着放缓，公路铁路等工程减少，导致钢材需求直线下降。中国钢铁产量同比降了约3%，实际消费量更低。 全球铁矿供应没停步，巴西新矿区投产，澳大利亚维持高产出，过剩局面渐渐显现。铁矿价格从高峰跌到2025年10月的每吨一百美元左右，买方开始主导谈判。 中国需求变化直接颠覆了铁矿市场平衡。以前全世界铁矿产量刚好够中国用，矿企掌控定价权，现在需求降到峰值七成以下，供应却超过去年水平。2024年前九个月，中国铁矿进口虽增5.4%达九亿五千九百八十万吨，但实际使用量因钢厂减产而下滑。 房地产危机是主因，楼市库存高企，开发商破产频发，新房销售惨淡。基础设施项目投资增速放缓到个位数，许多地方财政吃紧，无法支撑大工程。钢厂订单锐减，只能降低高炉开工率，铁矿采购随之减少。 全球供应端却在扩张，巴西淡水河谷将2025年产量目标上调到三亿三千五百万吨，几内亚西芒杜矿区即将投产，加剧过剩。澳大利亚福蒂斯丘等公司库存堆积，港口矿石积压。市场从卖方转为买方主导，中国买家压价能力增强。 矿企盈利压力增大，不得不调整策略，探索印度等新兴市场。但中国仍是最大客户，短期难脱依赖。价格波动中，分析师指出，供应过剩将持续到2026年，铁矿均价可能跌破九十美元。 整个产业链受影响，上游矿商裁员，下游钢厂亏损增多。经济放缓放大效应，让铁矿市场更脆弱。