十五五规划利好落地：为何今日宜“减”不宜“加”？

十五五规划利好正式落地，大盘在利好推动下高开冲高并突破前期高点，但当前市场更应“只做减法、不做加法”，核心逻辑可从以下四点明确：

1. 利好提前兑现，短线资金套利风险升温

昨日收盘前，已有资金提前博弈利好抢跑入场，推动午后指数一波拉升翻红；盘后利好正式落地后，今日资金借势高开冲高，大盘创年内新高、创业板同步反弹，市场氛围短期好转，成交额也较昨日有所放量，这部分增量资金正是在“靴子落地”后才敢进场。

但需警惕的是，昨日抢跑资金本就以短线套利为目的，随时可能离场；今日跟风资金追高入场后，若先手资金选择兑现，将直接冲击市场情绪。此外，虽成交额放量，但尚未达到2万亿以上的稳定水平，量能不稳则指数与个股情绪难稳。

当前半导体、能源赛道等前期回调较深的板块反弹，本质是高位股回调后的修复行情，并非趋势性上涨的“加法时机”，反而应借着反弹进行仓位“减法”；尤其对前期未减仓的投资者而言，指数新高时更需清醒，而非盲目加仓。

2. 上午护盘周期明确，午后或迎资金兑现

昨日已分析，今日上午10点左右相关说明发布，上午仍处于护盘周期内，市场表现相对平稳。

但午后局势则存在变数：资金本就在博弈利好的“时间差”，昨日下午博反弹、今日上午借势冲高后，午后极有可能出现短期兑现潮，导致个股赚钱效应难以持续。

3. 港股信号预警，A股需防午后情绪变脸

今日港股恒生指数高开后震荡走弱，反弹遇阻迹象明显，反映出外围市场对利好的消化已显乏力。

A股虽因护盘资金支撑，暂时未显现明显调整，但港股的走弱已释放预警信号：量能不稳定、资金持股周期缩短、投机套利属性突出，叠加强势股反弹后的抛压，A股午后随时可能出现情绪变脸，这并非过度谨慎，而是基于市场信号的理性判断。

4. 指数新高难掩信心不足，仓位需严控

尽管大盘再创新高，后续或尝试冲击4000点，但近一个月量能快速萎缩，多数资金选择躺平观望，即便指数触及4000点，市场做多情绪与信心或不及3800点时。

从10月以来，资金重心偏向大盘股，但创业板持续走弱，反映出资金“畏高情绪”浓厚；今日创业板虽反弹，但仍未站稳20日均线，属于回调后的弱反弹，趋势并未企稳。当前市场虽有冲高意愿，但做多力度与信心不足，极易出现冲高回落走势。

仓位应对上，当前氛围下仓位不建议超过5成，追求稳健的投资者可继续调整仓位。维持昨日观点：今日下午市场走势或与昨日下午（冲高翻红）呈现相反表现。