牛市思维9：在牛市估值体系中去伪存真 在牛市环境中，尤其是针对新兴产业，市盈率、市净率等传统估值指标往往表现出一定的局限性。许多基金经理意识到，市场正逐渐转向使用市销率、潜在市场空间、用户规模及流量等新标准来对这些企业进行定价，这种转变在一定程度上具有其合理性，体现了市场对创新商业模式和远期成长性的认可。 然而，这种估值逻辑的演变也容易引发滥用，导致资产质量参差不齐，一些缺乏真正竞争力、仅依赖概念炒作的伪成长企业同样被给予高估值。 因此，投资者在积极参与创新的同时，也更加注重辨别真伪，力求在可能存在的泡沫中筛选出那些能够真正兑现业绩、并具备持续竞争优势的优秀公司。当市场热情逐渐退却，唯有基本面扎实的企业才可能真正经受住时间的考验。