长江商报消息●长江商报记者沈右荣

36.9亿元的算力天价订单不翼而飞，海南华铁（603300.SH）三大谜团未解，证监会出手。

10月16日晚，海南华铁公告，公司收到中国证监会出具的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案调查。

在公告中，海南华铁没有披露证监会立案调查原因，但市场一致认为，与海南华铁此前36.9亿元的算力大单泡汤有关。

2025年3月4日，海南华铁公告，与杭州X公司签署了36.9亿元的算力订单，未来五年将带来年均7亿元的营业收入。然而，9月30日，公司主动终止了这一订单，市场一片哗然。

36.9亿元的算力大单终止，公司为何放弃7.38亿元的违约金？神秘的客户X公司究竟是谁？

长江商报记者发现，36.9亿元大单官宣前，海南华铁股价已经大涨。大单终止，股价大跌。而在期间三名牛散精准出没。

前实际控制人、总经理胡丹锋紧急终止减持计划，并连续增持。海南华铁也计划增持，但仍然难阻股价下跌。

算力业务“失算”，海南华铁的产业转型，能否达到预期？

证监会出手立案调查

证监会出手了，对海南华铁立案调查。

10月16日晚，海南华铁公告，当日，公司收到中国证监会出具的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。

海南华铁在公告中称，目前，公司各项生产经营活动正常有序开展，在立案调查期间，公司将积极配合证监会的相关调查工作，并严格按照有关法律法规及监管要求履行信息披露义务。

在公告中，海南华铁没有提及证监会立案调查的具体事项。不过，市场一致的观点是，很有可能是涉及海南华铁36.9亿元算力不翼而飞事项。

2025年3月4日晚，海南华铁公告，公司全资子公司海南华铁大黄蜂建筑机械设备有限公司（以下简称“华铁大黄蜂”）与杭州X公司（以下简称“X公司”）签订了《算力服务协议》，约定华铁大黄蜂为X公司提供算力服务，算力服务期5年，预计合同总金额为36.9亿元（含税）。公告中称，上述合同为公司日常经营性合同，不属于关联交易。鉴于本次交易中客户名称等信息涉及商业秘密，公司对本次交易的部分信息进行了豁免披露。

海南华铁还称，本合同为算力服务合同，预计平均每年产生营业收入约7亿元。合同款项支付方式为，X公司按每1个自然月为一个结算周期支付一次服务费用。

当时的公告还显示，如因甲方（客户）原因导致本协议款项未按约定时间支付的，乙方有权要求甲方支付逾期应支付违约金。因甲方擅自解除本协议或订单的，公司有权要求甲方支付总金额20%的违约金。

总金额20%的违约金，也就是7.38亿元。

然而，这一天价算力订单，海南华铁迟迟没有披露进展。直到9月30日晚，海南华铁一纸公告宣布，公司主动终止了这份订单。

36.9亿元算力订单黄了，究竟是什么原因？这份大单究竟是真是假？如果是真实的，如此大单为何没有定金等约束？为何没明确GPU型号、算力规模、交付时间表等核心商业条款？作为乙方，海南华铁为何要放弃7.38亿元的违约金而主动解除合同？

此外，神秘的客户“X公司”一直为市场高度关注。此前，市场猜测，这家公司可能是阿里巴巴。依据是，2024年，海南华铁设立数智科技事业部，引进席明贤出任数智科技事业部负责人，全面统筹智算等相关业务。

公开信息显示，席明贤曾是华为人工智能与大数据首席专家，在加入海南华铁之前，曾是阿里云视频云负责人。

种种谜团未解，海南华铁至今未给市场一个解释。

三牛散为何“神出鬼没”

海南华铁还有一个蹊跷之处，三大牛散“神出鬼没”。

牛散出没，往往伴随着股价波动。K线图显示，2025年1月，海南华铁盘中低点4.77元/股，从次日开始，股价开始上行，2月5日开始，股价加速上行，2月6日至11日连收四个涨停板。2月27日，股价涨至11.03元/股。

2月12日至28日的13个交易日内，海南华铁日成交额均突破40亿元，换手率均超过20%，均远超年初日成交额1亿元—4亿元、换手率不超过4%低位。

海南华铁的股价为何大涨，成交量为何大幅放大？公司在股票异常波动公告中均称，公司及控股股东不存在应披露而未披露的信息。

在这期间，除了披露过去6个月公司骨干团队出资亿元完成增持计划外，海南华铁并未向市场释放利好消息。

3月4日，一纸公告似乎揭开了谜底。海南华铁公告称，子公司签署了36.9亿元的算力订单。次日起，公司股价连续三个交易日涨停。

曾有市场人士据此猜测，股价提前大涨，可能是36.9亿元算力订单事项提前泄露。

2025年一季度报告显示，A股市场上的知名牛散章建平突击进入公司前十大股东之列，持有公司8420万股，以持股比4.23%位居第三大股东。

此外，第四大股东毛金明、第十大股东毛英俊分别持有公司5353.73万股、1114.6万股股份。

毛金明、毛英俊也是知名牛散，二人通常协同操作，是一对牛散组合，以通过高杠杆参与妖股炒作实现超额收益闻名。

然而，半年报显示，章建平、毛金明、毛英俊均已从海南华铁的股东名单中消失。

彼时，高达36.9亿元的大单并未宣告黄了，三名牛散为何提前“跑了”？难道是先知先觉！三名牛散是何时清仓退出的，减持均价为多少？为何能精准“低买高卖”？

还有人士猜疑，牛散与海南华铁或者是股东，亦或是高管之间存在私下利益关联。不过，从目前公开的信息看，利益关联纯属猜测，没有证据。

海南华铁前身华铁应急，由胡锡茂、胡丹锋父子创立于2008年，2015年在上交所主板上市，是国内设备租赁行业首家A股上市公司，原本从事设备租赁业务。

2024年，公司易主转型，胡丹锋作价约20亿元将公司控制权转让给海南省国资委旗下的海控产业投资有限公司，胡丹锋留任总经理。

与此同时，公司向算力领域转型。截至2025年3月末，公司累计签订算力服务金额已达66.7亿元，完成资产交付超9亿元。截至2025年6月底，公司交付算力资产超14亿元。

2024年，海南华铁算力设备服务收入1200.52万元，2025年半年报，公司没有单独披露。

36.9亿元的算力订单不翼而飞，海南华铁的算力业务转型能达预期吗？

订单告吹，胡丹锋减持变增持，在闪电完成一轮增持后，又宣布了未来半年的第二轮增持。此外，海南华铁的控股股东也宣布将进行增持。

海南华铁的股价尚未稳住。10月17日，公司股价跌6.96%，收报7.09元/股。