郭施亮

4000点是A股市场的一道重要的心理关口。考虑到4000点对A股市场的影响力，估计A股向上突破4000点的过程也会显得比较复杂，一举拿下的可能性并不高。A股有效突破4000点，需要资金面、政策面以及情绪面的合力推动，多方共同发力才能有效提升股市突破4000点的可能性。

国际金价年内大涨超过50%，金价一举突破了4000美元大关。4000美元会是金价上涨的新起点还是本轮行情的终点，仍然有待观察。

然而，从市场走势来看，当国际金价突破4000美元之后，金价呈现出加速上涨的行情，并且加快向4100美元靠拢，市场似乎有加速上涨的意味。

金价站上4000美元，几乎每一个交易日的收盘价都在创新高。在今年黄金价格大幅上涨的背后，目前全球股市正处于牛市行情中，包括美股、港股和A股市场等。全球多数资产正在享受流动性宽松下的市场环境。在充裕流动性的影响下，容易造成资产价格的估值溢价提升，市场赚钱效应显著升温。

不过，相比绝大多数的主流投资品种，黄金的表现却是最强的。今年黄金市场继续领跑全球主流的投资市场，成为最具赚钱效应的投资品种之一。

在前一段时间，笔者写了一篇文章，专门分析黄金与A股市场，到底谁会率先突破各自的4000大关，当时的金价只有3650美元，A股市场上证指数约为3815点。不到一个月的时间，黄金价格大涨超过10%，A股指数几乎原地不动，黄金价格率先达成了4000美元的上涨目标。

黄金已经率先突破了4000美元，接下来要看A股市场能否冲击4000点整数大关。

A股突破4000点，将会具有标志性的影响意义。

4000点为何如此重要？从技术层面分析，4000点正处于2007年6124点和2015年5178点的连线交会处。一旦市场有效突破4000点整数关口，将会有效打破市场的技术面压力，并且形成技术突破的走势。

从筹码的变化角度分析，A股市场大量的筹码集中在3500点至4000点区域。然而，在4000点以上的套牢筹码较少，抛售压力较轻。一旦股市有效突破了4000点，那么市场向上的空间将会有效释放。

从基本面的角度考虑，4000点的A股市场，估值中位数并不高。与美股市场的平均估值相比，A股市场还具有一定的估值优势。因此，在美股市场平均估值高达30倍的背景下，估值17倍左右的A股市场并不贵。即使A股市场的平均估值攀升至20倍的水平，也是正常合理的估值水平。

从资金面的角度考虑，目前A股市场的增量资金主要来自两融余额与存款搬家。按照增量资金的天花板分析，目前两者均有较高的天花板，依然能为A股市场提供源源不断的增量资金补充。但是，源源不断的增量资金需要有持续性的赚钱效应作为支撑。一旦市场赚钱效应降低，那么增量资金的流入意愿也会随之下降。

今年的国庆长假，A股休市时间长达8天。在8天时间里，海外市场的整体表现比较稳健，甚至出现了稳中有升的走势。与此同时，海内外市场的政策环境比较平稳，还没有出现较大的不确定风险。因此，从外部市场的市场环境、政策环境等方面考虑，对A股市场的节后表现影响还是比较有利的。

4000点是A股市场的一道重要的心理关口。考虑到4000点对A股市场的影响力，估计A股向上突破4000点的过程也会显得比较复杂，一举拿下的可能性并不高。A股有效突破4000点，需要资金面、政策面以及情绪面的合力推动，多方共同发力才能有效提升股市突破4000点的可能性。