2深度剖析小鹏半年报,看到规模效应顺风局

从小鹏半年报来看 把2025年上半年总营业收入达到340.9亿元 ，同比增长132.5%。 上半年净亏损大幅收窄到11.4亿元 ，去年同期亏损可是26.5亿元。调整后净利润也大幅改善到 - 8.1亿元 ，去年同期为 - 26.3亿元，这个成绩超出了市场预期。 这意味着小鹏汽车在2025年上半年整体经营状况明显好转，盈利能力逐步提升，亏损不断减少，朝着盈利的方向在大步迈进。 三、财务深度挖掘 1. 上半年车均价与车均毛利润：小鹏汽车的车均价为15.85万元 ，车均毛利润达到2万元 。这一数据表明，小鹏汽车在产品定价和成本控制方面，已经取得了不错的平衡，每卖出一辆车都能获得相对稳定的利润贡献，为公司整体盈利打下了基础。 2. 市值与资产情况：8月19日，小鹏汽车总市值为1352亿元人民币 ，总资产达到924亿元 ，资产负债率是67% ，偿债压力远低于行业平均水平。这说明小鹏汽车财务状况比较稳健，有足够的资产来支撑业务发展（特别是AI基建投入十分需要财务经营状况的支撑），也有较强的偿债能力，能应对可能出现的风险。 3. 研发投入：一直以来，小鹏汽车都很重视研发，2025年研发费用为41.9亿元 ，持续加大在AI技术方面的投入。通过不断研发创新，小鹏汽车能提升产品的竞争力，比如AI大模型、自研图灵芯片等技术持续应用到车上，形成新的卖点，吸引更多消费者。 4. 现金储备：截至第二季度末，小鹏汽车现金储备达到475.7亿元 ，创下新高。 5. 第三季度指引：小鹏汽车对第三季度也给出了乐观的指引。交付量预计在11.3至11.8万辆之间 ，同比增长142.8% - 153.6%；总营业收入预计在196至210亿元 ，同比增长94% - 107%。 小鹏的三季度指引，环比也都是最高预期14%的增长，规模效应会继续积累，为第四季度盈利创造更有利的条件。