最简单的底层逻辑，聊聊为什么看好金融板块

财经知识 理财 宏观经济 银行股 2025年7月4号，市场一波小涨。领涨的还是银行等等金融板块，10家银行盘中又创了历史新高。为什么涨已经不重要了，需要知道的只是“不得不涨”。具体为什么不得不，要买什么，很早也就说了，近的可以看6月24号的“牛市，别被轻易洗下车”，6月19号的“选择短线，就是选择了无法战胜的对手”。 今天聊一聊，为什么我会一直看好金融板块。单纯站在股市的角度，可能会觉得还没那么清楚，估值确实不算高，但股息率也不如之前高啊，业绩好像也没有高速增长啊……这些对不对呢，对。 但是，如果站在更宏观的视角下，就清楚了。买股票买的是企业，一个基本要求就是这家企业要挣钱。一个企业无非是挣两种钱。 一种企业，是靠人挣钱，就是把东西卖给别人。卖牛奶，卖汽车，卖盲盒、卖芯片其实都是这一类。能挣多少钱取决于有多少人买，每个人能买多少。当人口下行的时候，重要的就是开拓更多的市场，或是提升复购率。 在人口基本稳定甚至下行的情况下，面临压力是一定的。复购率高的这类企业，才是好企业，这样的企业不多，难选。 另一种企业，是靠钱挣钱，它跟人口的多少没关系，它只跟钱的多少有关系。比如银行、保险、券商啥的。100个穷人的钱，也不如一个富人的钱多。能挣多少钱，取决于它有多少钱，钱的收益率有多少。 原来的市场是缺钱的，因为钱都跑去房地产了呀。不单是居民手上的钱跑去房地产，居民还借钱跑去房地产，资本市场当然没钱了。现在国家在向市场放水，房地产啥样都清楚，居民也不敢消费，那这些钱会往哪里去？只能是往金融市场，也就是这些金融企业里去，总不能挖个坑埋起来。 他们的钱变多了，那么收益率呢？确实比之前大幅下降，以银行为例，银行2021年的存贷款利差还有2.6%左右，但到了2025年一季度缩至1.4%左右，下降了接近一半，这也是几大行业绩下滑的重要原因。但是，从系统安全的角度，利差由国家管控的，现在已经在安全线附近，降也再降不下去，而未来的钱还要变多。而且估值普遍偏低，没有什么理由不看好。 所以从宏观上来看，没那么复杂。靠人生钱和靠钱生钱，在现在的环境下选哪个呢？当然，具体金融内部差异不小，有时间可以之后聊聊。