高端白酒价格或将延续下行趋势，这一现象背后存在两大核心驱动因素。首先，经销商曾是白酒价格攀升的关键推手。过去，受囤货增值思维主导，经销商普遍持有大量库存。然而，随着市场价格体系松动，当前的价格波动已使他们陷入两难境地——继续持有存货面临贬值风险，而选择抛售则可能引发价格进一步下跌。值得注意的是，即便高端白酒如茅台跌至千元价位，生产企业的利润空间依然稳固，真正承受损失的是持有高价库存的经销商群体，这也导致市场抛压持续加剧。
其次，当前更为严格的禁酒政策对高端白酒消费形成显著抑制。相较于2012年的政策调整，本轮禁酒令覆盖范围更广、执行力度更强，致使公职人员等高消费群体大幅减少在高端餐饮场所的白酒消费。回顾历史，2012年禁酒令出台后，高端白酒价格曾出现超50%的深度回调。结合当前政策环境与市场供需变化，高端白酒行业短期内仍将面临价格下行压力，这一趋势也将在资本市场上对白酒企业股价产生持续影响。
