这几天有个段子很火：大盘从3000涨到4000，你从10万亏到8万。笑着笑着就哭了，因为这可能是真的。
2026年6月，上证综指4031点，比几年前涨了不少。但据券商统计，过去一年能持续跑赢大盘的散户，比例不到两成。也就是说，十个股民里，八个没跑赢指数。更扎心的是——很多人不仅没跑赢，还亏了。
钱到底去哪了？不是你的技术有问题，是A股的赚钱逻辑变了。如果你还用五年前的方法在今天的市场里做，亏钱是必然的。今天把这笔账算清楚，你就不焦虑了。
这笔账要从2021年说起。2021年之前，A股的规律很明确：牛市来了，所有股票一起涨。垃圾股涨得比好股票还猛，因为盘子小、好拉。那时候做短线，追涨停、炒小盘、赌题材，方法糙一点也能赚钱。
2021年之后，变了。注册制来了。退市制度开始执行了。外资进来了。国家队开始买ETF了。以前有3000只股票，牛市来了3000只一起涨。现在有5000多只股票，但市场的钱就那么多，不可能5000只一起涨。钱去哪里了？
钱去了那20%的大公司。
拿2026年6月的数据来看。A股总市值约80万亿，其中市值最大的那批公司——中字头、银行、能源龙头——拿走了市场上很大一部分资金。虽然这些公司数量上只占A股的一小部分，但它们的市值加起来占了总市值的相当比例。剩下的几千家公司，分剩下的钱。
更残酷的是：这1%的公司，大部分是中字头、银行、能源。散户喜欢买的，恰恰是那99%里的中小盘。所以指数涨了，你的票没涨。不是你的票不好，是钱根本没去你那里。
很多人做短线有一个条件反射：看到一只股票涨了，追进去。这个方法在五年前有效，因为那时候钱多，追进去有人接力。现在呢？钱都集中在大票里，追小票的成功率越来越低。今年上半年，每天成交额在1亿以下的股票不在少数。什么意思？这些票一天的总成交额，可能还不如贵州茅台几分钟的交易量。这些无人问津的票，你买进去，没人陪你玩。
很多人问：为什么我按以前的方法做，越做越亏？不是方法变了，而是市场结构变了。
打个比方：十年前你在一个1000人的集市上摆摊，人很多，随便卖什么都有人买。现在这个集市扩张到了5000个摊，但逛集市的人没增加多少。你的摊位在一个偏僻的角落，没人经过。你喊破喉咙也没用。
现在的A股就是这种情况。5000多只股票，但每日成交额就那么多。钱只去那些"有人气"的地方——大公司、热门赛道、龙头股。你的股票如果不在这些"有人气"的地方，它就是无人问津。
这个趋势还能持续多久？至少三到五年内不会变。
注册制还在推进，退市制度还在完善，外资还在流入，指数基金规模还在扩大。这些因素都在强化同一个方向：钱向头部公司集中。这不是监管层的选择，是市场发展到一个阶段的必然结果。美国、日本、韩国都走过这条路。1970年代美股也有4000多只股票，现在呢？大量的股票退市了、边缘化了，剩下的几千只里，真正有人交易的也就那么几百只。
那散户该怎么办？三条路，你自己选。
第一条路：打不过就加入。如果钱都去大公司了，你就去买大公司。不需要追涨杀跌，去买那些市值大、分红好、流动性足的龙头股。沪深300ETF、A50ETF，买了放着。指数涨了，你就涨了。
第二条路：做减法。把手里的股票从5只减到2只，从10只减到3只。只做那些日均成交额超过1亿的票。一天交易额不到5000万的票，别碰。因为里面没人，没人你就出不来。
第三条路：提高选股标准。以前你选股可能只看技术面——均线、MACD、成交量。现在除了技术面，还要看基本面——这个公司赚不赚钱，分不分红，行业地位怎么样。不是让你去做价值投资，是让你别踩那些"无人问津"的雷。
选择哪条路不重要。重要的是承认市场变了。用五年前的方法玩今天的市场，就像拿着旧地图找新路——找得到才奇怪。市场不会适应你，你只能适应市场。
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