【东吴电新】固态电池：产业链持续突破，进入中试关键期
产业链进展超预期、固态进入中试关键期。固态电池在国家大力支持下，近半年产业链发展迅速。从电芯端看，比亚迪、国轩高科、一汽集团60Ah车规级电芯已下线，能量密度可达350-400Wh/kg，充电倍率1C，循环寿命1000次，节奏时间早于预期半年左右。工信部项目预计25年底前进行中期审查，目前电池材料体系已定型，原材料性能已达量产要求，核心难点在于电池制造工艺，预计25H2-26H1进入中试线落地关键期，第一波设备陆续到位调试优化，第二波设备预期年底升级改造，固态电池有望进入测试+设备迭代关键期！
硫化物为主流量产趋势、30年有望突破100GWh。头部企业+产业链加码后，设备和材料端均有突破，设备干湿法路线并行，并有新方案持续开发，前中后段都有长足进步，硫化物已突破千米级大卷，加压条件可降至1-2Mpa，量产进度好于此前预期。硫化物电解质价格目前在千万级/吨（硫化锂几百万/吨），根据项目指引，26年需降至250万/吨（硫化锂几十万/吨），后续降至几十万/吨（硫化锂20万/吨），若实现，30年固态电池成本有望降至接近液态电池水平，在低空、动力和机器人领域开启规模放量，乐观看有望突破100GWh！
第一条线：壁垒最高的电池环节，首推宁德时代，其次比亚迪、亿纬锂能、国轩高科；
第二条线推荐设备端，关注宏工科技、纳科诺尔、先惠技术，曼恩斯特、利元亨等；
第三条线推荐材料端，相关标的英联股份、厦钨新能、有研新材，天奈科技、容百科技、当升科技、天赐材料、恩捷股份、星源材质、上海洗霸、海辰药业、金龙羽等。
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