中国创新药出海正以 “技术突破 + 全球化布局” 双轮驱动，在全球医药产业链中实现历史性跨越。2025 年一季度，恒瑞医药以首付款 2 亿美元将心血管药物 HRS-5346 授权默沙东，浦合医药与拜耳达成 PRMT5 抑制剂全球合作，延续了近十年 license-out 交易的井喷态势。这种跨越不仅体现在交易规模上 ——2024 年全球创新药 BD 交易中，中国企业贡献了 1/3 的项目和 30% 的总金额，更表现为技术生态的立体升级：抗体药物交易首付款同比增长 5 倍，小核酸药物舶望制药与诺华合作金额达 41.65 亿美元，创领域纪录。
政策端，《全链条支持创新药发展实施方案》通过医保支付分层、30 天临床试验审评审批等机制，构建从研发到商业化的全周期保障体系。企业层面，三生制药以 12.5 亿美元首付款刷新出海纪录，石药集团三项潜在交易总金额或达 50 亿美元，凸显国际资本对中国研发能力的深度认可。技术上，AI 驱动的药物设计将研发周期压缩 80%，英矽智能 ENPP1 抑制剂 ISM5939 在临床前模型中展现协同免疫治疗潜力，迪哲医药舒沃哲 ® 凭借全球同类最佳数据获 FDA 优先审评。
值得关注的是，出海模式从单一权益授权转向 “技术 + 资本 + 市场” 的战略共生。康诺亚通过 NewCo 模式与 Timberlyne 达成股权绑定，康希诺与沙特 SPIMACO 共建本地化生产体系，复宏汉霖斯鲁利单抗覆盖东南亚及北非 22 国。这种全域渗透策略，既规避了欧美市场的不确定性，又依托中国工程师红利和 AI 技术优势，在 ADC、双抗、基因治疗等前沿领域形成差异化竞争力。随着丙类医保目录探索和 ASCO 等国际舞台的临床数据释放，中国创新药正从 “技术输出” 迈向 “规则定义”，在全球医药价值链中重塑话语权。
火哥
石药集团是三项潜在BD交易，每项交易费用可达50亿美元，也就是说三项潜在BD交易,总额可达150亿美元，人民币就是1200亿元，如果达成预期目标，业绩将是惊人的。